比特幣正趨向於創下連續月份價值下跌（五個月）的紀錄，月線圖上出現的五根紅K線（價值下跌）便證明了這一點。如果比特幣 2 月的收盤價處於或接近目前水平，2 月將標誌著其歷史上最長的月度 K 線連續下跌紀錄（僅差一點就滿六個月）；若考慮 2023 年 2 月，這將是最長的一次。截至目前，比特幣 2 月已下跌近 15%，而此前已連續下跌四個月。這些連續的虧損期足以被視為一段長期的持續價格疲軟期。 . 這種持續的價格疲軟是基於這些條件得出的兩個歷史類比的基礎。一個較為看漲，另一個則較為看跌。目前沒有明確答案指出哪一個類比更有效，因為沒有客觀事實支持其中任何一方。用於建立這兩個歷史類比的數據，能讓我們更深入了解未來潛在回報的範圍，並提供一種區分歷史環境的方法，以確認透過持續價格下跌實現復甦的潛力，以及最終導致價格在下跌後復甦的條件類型。<h2>2018 年劇本：316% 大漲前的痛苦</h2>目前，沒有比 2018 年比特幣經歷類似低迷時期更好的參考案例了。根據 Milk Road 的分析師及其分析，如果時機與上一次類比，從這六個月的負面情緒中，我們將在 4 月 1 日左右看到價格回升。CoinGlass 的歷史價格數據顯示，這前六個月的回報率從開始到五個月後超過了 316%。 當前價格走勢的類比對象將是 2018 年。這是一個顯而易見的聯繫，因為比特幣已證明所有價格走勢週期每年都會像時鐘一樣準確地發生。例如，相對於 2017 年的飆升與 2024-2025 年發生的飆升；經歷了一段漫長的派發與否認期，隨後是長達數月的低迷，最後復甦並超過總損失金額。從這次價格飆升到目前為止，已經連續五個月下跌；因此，這正變得與當前環境之前的所有其他週期相似，唯獨價格水平不同，且宏觀經濟條件與早期週期並不相似。 <a href="https://www.lbank.com/how-to-buy-news/article/bitcoin-48773" rel="noopener noreferrer" target="_blank">LBank 上的比特幣價格預測</a> <img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/27d30473-6bab-4f80-b34f-509616143b4f.jpeg">來源：xAI 的 Grok<h2>2022 年劇本：虧損接踵而至</h2>對於比特幣現狀更謹慎的理解可以追溯到 2022 年，因此在隨意忽視這一比較之前，花點時間思考它是有幫助的。 2022 年比特幣價格連續四個季度呈現紅色（下跌）。這不僅是月份，而是季度。每個連續季度都與前一個季度的損失疊加，直到 2022 年底產生了 64% 的總損失。2022 年初，比特幣的售價為 46,230 美元，到 2022 年底售價為 16,500 美元，這是迄今為止比特幣價格最大的損失之一；然而，在下跌期間，它下跌的速度非常緩慢，以至於下跌過程中的所有反彈都會給投資者帶來某種程度的復甦希望，直到這種希望被證實並非事實。 對於今日及與 2022 年關係的必要參考點是，Cointelegraph 報導的幾位分析師預計市場到 2026 年都將處於熊市。如果這些分析師的解讀屬實，且歷史在 2022 年發生的季度損失模式上重演，那麼 60,000 美元大關將不會成為支撐位，而僅僅是一個測量點，未來很可能會看到遠低於 60,000 美元的比特幣價格。 每一種情況將如何發展——是五個月的損失導致 316% 的收益，還是整整一年的損失最終導致跌至 16,500 美元——在價格圖表中是看不出來的，而是取決於隨著時間推移而發生的事件，例如宏觀經濟狀況和機構需求。 <img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/610ff25d-f81e-47e9-a4cb-1bb997870fdf.jpeg">來源：Grok<h2>三月數據的啟示</h2>儘管處於熊市，但有一個讓季節性樂觀情緒抱有希望的數據點是，歷史上比特幣在經歷多個市場週期的過程中，在三月通常能獲得利潤。比特幣處於深度超賣的數月下跌趨勢中，且歷史上在三月曾獲利，這一事實讓技術分析師對潛在的均值回歸機會抱有希望，即價格會回到其「正常」範圍。 然而，比特幣的季節性模式僅僅是概率性的傾向，並不一定總是正確，因為宏觀或結構性環境可以改變歷史模式。例如，2020 年 3 月出現了比特幣歷史上最大的單月跌幅之一，這是由於大流行引起的恐慌影響了全球金融市場，不論當時是否有任何歷史模式表明情況會有所不同。因此，三月的信號值得關注，但不值得圍繞它建立投資理論。<h2>籌碼累積的問題</h2>在比特幣市場的歷史中，如果存在長期持有者或機構利用疲軟期增加頭寸的籌碼累積活動，則可以識別出相對於熊市的復甦模式。目前這種下跌趨勢中的鏈上交易活動表現不一。長期持有者指標中出現了一些信號，顯示籌碼累積在這些水平上仍在繼續且穩定，類似於 2018 年的情況，當時耐心的買家吸收了在高點後清算的短期持有者的拋售壓力。 然而，在 2026 年，機構的結構性環境與 2018 年不同，因為像比特幣現貨 ETF（2018 年並不存在）這樣的產品為機構投資者提供了退出策略，使他們能夠退出比特幣頭寸，而不必在交易所進行繁瑣的往返交易。這意味著在價格長期下跌期間，ETF 產品的任何資金流出都可能產生先前籌碼累積週期中未曾見過的額外拋售壓力。時間將證明這些產品是否會以更低的價格成為淨買家，或者它們是否會像歷史上鏈上長期持有者那樣進行累積。請繼續監測鏈上交易流數據，以深入了解長期累積模式在未來幾週將如何演變。<h2>綜合解讀兩種類比</h2>2018 年和 2022 年類比所代表的兩種情況並非互斥。相反，它們各自代表了當前比特幣價格可能出現的一系列結果。只要我們能確定價格的堅實底部並開啟上升趨勢，積極趨勢就可能開始（並因此得到證實），而不必在五個月內看到總計 316% 的回報。 同樣地，雖然當前趨勢的看跌延伸反映在 16,500 美元的定價中，但並不需要達到 16,500 美元才能證實看跌觀點；相反，跌破先前 15 個月的低點 60,000 美元，本身就將是一個非常具破壞性的事件。 實質上，當前的市場狀況非常模稜兩可——無論是從多頭還是空頭的角度來看都是如此。我們經歷了連續五個月的負面價格走勢，這可以被解釋為看跌市場情緒的重大證據。三月的季節性被認為是看跌市場情緒的重大證據。2022 年的季度虧損對比被視為看跌市場情緒的重大證據。比特幣期權市場預計近期將重新測試 60,000 美元（先前已報導）也被視為看跌市場情緒的重大證據。這些數據點本身都不能斷定是看漲還是看跌的結果。 因此，總體而言，市場格局在比特幣中期價格方向上似乎比僅使用任何單一分析手段來解讀其市場狀況所預期的更具公信力（且投機性更低）。2 月收盤作為連續第五根紅色月度 K 線，再加上 3 月的開盤方式以及新的月度交易區間是維持還是跌破，將為近期哪一種既定的歷史價格類比會上演提供一些清晰的答案。

比特幣面臨第五個紅色月度，可能是最長的連續跌勢。類比：2018年的痛苦隨後是316%的反彈，對比2022年的長期虧損。三月充滿希望但前景模糊。

比特幣正面臨連續第五個月收紅——歷史數據到底怎麼說

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