二月份的消費者物價指數（CPI）完全符合市場預期，年增率為2.4%，月增率為0.3%，核心通膨讀數為2.5%。比特幣對此沒有反應；然而，這並非韌性的表現。市場在三天前已將此數據定價，並需要確認才能採取進一步行動。 21Shares 將「baked in」（已定價）作為官方術語。宏觀經濟主管 Stephen Coltman 表示，三月份較高的 CPI 數據已成定局。這並非預測，而是根據二月份數據未能充分反映美國與伊朗衝突升級後油價將上漲多少，來解釋市場近期行為。到三月份，油價上漲的程度及其對通膨的影響將會顯而易見。<h2>二月從來都不是關鍵數字</h2>該報告發布的那一刻就已過時。 就能源而言，在該報告發布前價格相當穩定，這使得它們在報告準備期間以及發布後的一段時間內都保持穩定。原油價格達到90美元以上，食品（上漲0.4%）和住房（上漲0.2%）的增幅都微乎其微；因此，短期內僅看到能源服務有所上漲。 晨星分析師也注意到通膨報告的二月份數據，他們指出這確實發生在伊朗罷工實際升級之前：因此，三月和四月公佈的實際通膨反映了這些事件對整體通膨報告的影響。 交易員們對此心知肚明，他們在三月份 CPI 數據公布前就已交易石油 — 並且在有動能可利用時並未袖手旁觀！在 CPI 報告發布之前，比特幣一直在70,000美元左右徘徊，直到今天早上（美國時間）跌至69,000美元以下，但當原油價格在盤中下跌3美元/桶時，比特幣迅速反彈至71,000美元以上。 因此，比特幣的價格變動並非直接歸因於 CPI 數據發布，而是由於原油價格的波動。總之，CPI 通膨數據是比特幣價格的主要背景，而原油價格目前仍是比特幣價格變動的活躍槓桿。<h2>聯準會下一步怎麼做才是唯一真正的問題</h2>沒有人問聯準會是否會在三月降息。這個答案已經很明確了。 Coltman 對這個問題的闡述非常出色。問題不在於降息多少，而在於聯準會對未來更高數據的反應。聯準會必須決定是將90美元的油價視為地緣政治而非結構性問題，並忽略短暫的通膨飆升是戰爭相關的營運支出所致。他們也可以像處理2021年暫時性通膨那樣處理這個情況，這項決定需要付出兩年的代價才能糾正。今年夏天利率走勢的走向，很大程度上取決於他們做出哪種決定。 CME FedWatch 指數顯示，三月降息的可能性為0.6%。這不是筆誤。相反，3月18日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議很可能會做出「不降息」的決定。自上個月以來，情況沒有發生戲劇性的變化。而且似乎不太可能會有激進的前瞻性指引，因為聯準會看到了與其他市場參與者相同的石油模式。四月看起來非常相似，市場也幾乎沒有降息的可能性。 原本旨在為下半年比特幣開啟機構投資洪流並提供清晰敘事的利率路徑，現在被推遲了。不是取消。是推遲。如果你想在接下來的四週進行交易，這個差異將非常顯著，並會產生整體影響。 <h2>比特幣的區間並非突破的預兆。這是一個盤整階段。</h2> Matt Mena 關於75,000美元突破的預測並非錯誤。只是目前沒有用。 根據 21Shares 的 Matt Mena 的評論，比特幣的短期交易區間目前限制在 68,000 美元至 74,000 美元之間。他預計將突破 75,000 美元。如果發生這種情況，他預計中期價格將穩定在 75,000 美元至 80,000 美元之間。 這不一定是個不正確的說法，但它也未能反映現實情況。 在金融市場經歷地緣政治衝擊之後，比特幣通常能從至少15%的盤中下跌中恢復。鑑於目前的價格水平，數學模型目前指向77,000美元至80,000美元之間的價格。儘管歷史價格趨勢提供了寶貴的背景，但它們並未考慮到尚未解決的現有戰爭、聯邦公開市場委員會（FOMC）持續升息，或衍生品市場目前正在經歷自2023年4月以來最大單日未平倉合約增幅（24,154 BTC）。 K33 Research 指出，7天波動率已達到近4%，這意味著比特幣並非處於平靜的盤整模式。此外，目前市場沒有明顯的催化劑來解決清算風險。 本週之前，比特幣 ETF 流出量連續兩天分別達到2.279億美元和3.489億美元。週中，資金再次流入，但這並非趨勢的跡象；相反，它代表了較大盤整模式內的隨機價格波動。 <h2>三月份的數據改變了計算方式</h2> 數字還沒出來。聯準會已經陷入困境。三月份的 CPI 數據預計將落在2.6%至2.9%之間，這將使聯邦儲備系統處於其一直試圖避免的公開境地。一個鷹派的電報將使市場陷入混亂，而穩定的立場則會導致通膨上升。無論如何反應，都沒有一個完美的解決方案。這個差距正是風險資產目前所處的位置。其中也包括比特幣；二月份的數據尚未提供任何證據表明其已回到可接受的價位，或提供了任何可行的數據。加密貨幣市場在符合預期的數據下表現良好；然而，他們尚未經歷「熱門」數據出現時會發生什麼，他們也將經歷當聯邦公開市場委員會未能就其針對其被認為較高風險敞口水平的行動提供解釋時會發生什麼。距離我們知道這些行動還有六週時間，在此之前將會有很多波動。

比特幣價格大致反映了二月消費者物價指數的預期；短期波動由油價和聯準會信號驅動，三月消費者物價指數及地緣政治風險將決定下一階段的波動性。

3月較高的CPI已「反映」在比特幣價格中 — 分析師

/media/contribution/card3aa0704374f4951b40ee139240ba203/y0f_0324095731226.stxt

韓國因480萬美元資安漏洞將外包沒收加密貨幣托管服務

/media/contribution/caraffff5ebcf09445ab5c71f55a4e6e9cc/d49_0324095453087.stxt

2026年新加坡加密貨幣監管：每位交易者必知事項

/media/contribution/cara29642ef04c34e67a04f40e5a9c65094/174_0324095121613.stxt

美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯闡明大多數NFT不屬於證券的原因

/media/contribution/cara025cee98cb54184a166fa82d9ccefb6/efq_0324094444250.stxt

超越穩定幣：銀行為何大舉押注代幣化存款

/media/contribution/carb5727dc384634f628e1f409853cedbec/ov3_0324094047023.stxt

當去中心化金融收益不足時：EtherFi在實體資產上的2500萬美元押注

/media/contribution/carda324de507314c88b07ccb4cfd81787f/dcw_0324092723328.stxt