गोल्डमैन सैक्स ने 14 अप्रैल को एसईसी के साथ गोल्डमैन सैक्स बिटकॉइन प्रीमियम इनकम ईटीएफ के लिए पंजीकरण विवरण दाखिल किया, जो वॉल स्ट्रीट की इस दिग्गज कंपनी की पहली बिटकॉइन ईटीएफ खबर है, जिसमें तीसरे पक्ष के स्पॉट फंडों को रखने के बजाय सीधे अपना क्रिप्टो आय उत्पाद जारी करने का प्रस्ताव है।
गोल्डमैन सैक्स ईटीएफ ट्रस्ट के तहत एक पोस्ट-इफेक्टिव संशोधन के रूप में दाखिल गोल्डमैन सैक्स बिटकॉइन प्रीमियम इनकम ईटीएफ, सीधे बिटकॉइन को नहीं रखेगा। यह स्पॉट बिटकॉइन ईटीपी के माध्यम से एक्सपोजर को रूट करता है और फिर उस स्थिति के खिलाफ कॉल विकल्प बेचकर मासिक आय उत्पन्न करता है। फंड स्वयं बिटकॉइन नहीं रखता है। इसका प्रदर्शन अंतर्निहित स्पॉट ईटीपी कीमतों और विकल्प रणनीति द्वारा उत्पन्न प्रीमियम आय पर निर्भर करता है, जो मजबूत रैलियों में लाभ को सीमित करता है।
मॉर्गन स्टेनली बिटकॉइन ट्रस्ट के लॉन्च होने के एक हफ्ते बाद यह फाइलिंग हुई, जिससे क्रिप्टो बाजार हिस्सेदारी के लिए वॉल स्ट्रीट के सबसे बड़े संस्थानों के बीच प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है। गोल्डमैन के $3.5 से $3.65 ट्रिलियन के प्रबंधन के तहत संपत्ति उसके वितरण नेटवर्क को ऐसी पहुंच प्रदान करती है जिससे कुछ ही अन्य प्रतियोगी मुकाबला कर सकते हैं।
गोल्डमैन के सीईओ डेविड सोलोमन ने हाल ही में निवेशकों से कहा: "मैं बिटकॉइन का एक पर्यवेक्षक हूँ," यह बताते हुए कि वे यह समझने की कोशिश कर रहे हैं कि डिजिटल एसेट कैसे वित्त को नया रूप दे रहे हैं। अब एक पंजीकरण विवरण दाखिल होने और मानक 75-दिवसीय एसईसी समीक्षा के अधीन जून 2026 के मध्य के आसपास संभावित लॉन्च की समय-सीमा के साथ, अवलोकन चरण समाप्त होता दिख रहा है। बैंक ने पहले क्लाइंट आवंटन उत्पादों के माध्यम से $1 बिलियन से अधिक के स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ शेयर रखे थे, लेकिन उसने अपना खुद का फंड जारी करने का प्रस्ताव नहीं दिया था।
आय ईटीएफ मॉडल उन निवेशकों के लिए डिज़ाइन किया गया है जो बिटकॉइन बाजार एक्सपोजर चाहते हैं लेकिन शुद्ध मूल्य वृद्धि के बजाय नियमित आय वितरण पसंद करते हैं। रेंज-बाउंड बाजारों के दौरान जहां स्पॉट बिटकॉइन अगल-बगल ट्रेड करता है, एक कवर्ड-कॉल रणनीति प्रीमियम आय उत्पन्न करती है जो एक साधारण स्पॉट फंड नहीं करेगा। अकेले 14 अप्रैल को स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में $412 मिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया गया, उसी दिन गोल्डमैन ने फाइलिंग की, जो उस बाजार के आकार को रेखांकित करता है जिसमें यह उत्पाद प्रवेश कर रहा है।
ब्लैक रॉक के IBIT ने जनवरी 2024 में लॉन्च होने के बाद से $63.8 बिलियन का संचयी शुद्ध प्रवाह जमा किया है। गोल्डमैन का प्रस्तावित फंड IBIT को एक प्राथमिक अंतर्निहित वाहन के रूप में उपयोग करेगा, जो ब्लैक रॉक की मौजूदा तरलता के माध्यम से संस्थागत मांग को प्रभावी ढंग से रूट करेगा जबकि संरचना पर भिन्न होगा। यदि गोल्डमैन का वितरण नेटवर्क नए खरीदारों को कवर्ड-कॉल बिटकॉइन उत्पादों में लाता है, तो यह स्पॉट ईटीएफ श्रेणी के संस्थागत पदचिह्न को और विस्तृत करेगा।
समझौता सीधा है। कॉल विकल्प लिखने से प्रीमियम जमा होता है, आय उत्पन्न होती है, लेकिन यह फंड द्वारा किसी भी रैली के कितना हिस्से को पकड़ने की क्षमता को भी सीमित करता है। बिटकॉइन में तेज ऊपर की ओर चालों के दौरान, फंड एक साधारण स्पॉट ईटीएफ से उस लाभ की मात्रा से कम प्रदर्शन करेगा जो सीमित था। सपाट या गिरते बाजारों के दौरान, प्रीमियम आय होल्डिंग को सहारा देती है।
यह असमता उन निवेशकों के साथ अच्छी तरह मेल खाती है जो दिशात्मक अटकलों के बजाय पोर्टफोलियो विविधीकरण और उपज के लिए बिटकॉइन रखते हैं। निजी संपत्ति और संस्थागत परिसंपत्ति प्रबंधन में गोल्डमैन के ग्राहक आधार में ऐसे निवेशकों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा शामिल है जो इस प्रोफ़ाइल में फिट बैठते हैं, यही कारण है कि बैंक का वितरण नेटवर्क केवल एक बिक्री चैनल के बजाय उत्पाद का संरचनात्मक लाभ बन जाता है।
