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文章探讨了当前AI和科技领域的投机热潮，类比1929年股市崩盘前的非理性繁荣，指出泡沫风险及投资者盲目乐观的心态。

ENA近期暴涨，主要催化剂“费用开关”尚未启动。其稳定币USDe供应量突破60亿美元，成为第三大去中心化稳定币，sUSDe年化收益达10%，推动DeFi套利策略。Ethena年化收入超4亿美元，TVL突破60亿美元，并计划多链扩展。机构合作与代币回购进一步支撑价值。费用开关启动后，ENA持有者将分享协议收益，关键条件仅剩USDe登陆币安或OKX。一旦完成，ENA可能迎来新一轮上涨。

2025年，美国通过《GENIUS法案》，为美元稳定币建立联邦监管框架，将其定义为“数字现金”，标志加密资产正式纳入传统金融体系。Circle凭借合规优势和创新商业模式崛起，股价暴涨，成为数字美元的核心推动者。然而，其发展面临利率波动、技术竞争和地缘博弈等挑战，折射出全球货币权力的重构与博弈。