對於世界黃金協會而言，其行業協會自1987年起便代表著業界。其成員由29家公司組成，其中大部分是全球黃金採礦業的主要參與者。一個值得注意的特定時間點是2004年——當時他們開發並推出了<a href="https://decrypt.co/361750/etf-giant-challenges-tether-paxos-framework-tokenized-gold" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>SPDR黃金ETF（在美國上市的交易所交易基金）。多年來，這種特殊的投資工具已發展成為市值達1260億美元的規模，並改變了機構投資者投資黃金的方式。 最近，在2026年3月20日，他們發布了一份白皮書，討論了創建與SPDR黃金ETF類似產品的可能性，並將其應用於代幣化黃金投資品牌。這個新概念將被稱為「黃金即服務」（Gold-as-a-Service）。這是一個重要的里程碑，因為這是首次大規模努力，旨在標準化歷史上存在於代幣化黃金領域的眾多小型競爭平台。 這份白皮書是與波士頓諮詢集團（Boston Consulting Group）共同撰寫的，並在現貨市場黃金價格突破每盎司5,300美元的一周內<a href="https://www.exchange-rates.org/precious-metals/gold-price/united-states/2026" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>發布，這是我們很長一段時間以來見到的最高黃金價格。這次飆升是由於國際關係的不確定性、機構的避險資金流動以及更廣泛的資金撤出股市等因素。<h2>「黃金即服務」的實際提案內容</h2>這裡的核心概念是，我們將為實體和數位系統創建一個共同的基礎設施，供每個代幣化黃金發行方共享。目前，每個代幣化黃金發行方都在從零開始建立自己的託管、合規、審計和贖回機制。Tether Gold將其黃金存儲在瑞士的一個金庫中（以前是冷戰時期的核掩體）；而PAX Gold則將其黃金存儲在倫敦的Brink's公司。因此，這兩家公司建立了獨立的運營堆疊，導致兩家公司各自的運營堆疊之間無法互操作。 根據「黃金即服務」的概念，當今代幣化黃金市場的碎片化架構將被消除，取而代之的是創建一個將黃金的實體託管與代幣化黃金產品的數位託管整合起來的共同平台。因此，標準化的託管協調、對帳、合規和贖回將透過共享基礎設施進行，而非透過個別且獨立的專有系統。理想情況下，結果將是一個數位化的代幣化黃金市場，所有獨立發行方的產品都具有經過驗證和認證的相同儲備和資產，並且不同公司發行的產品可以輕鬆地從一個平台轉移到另一個平台。 世界黃金協會（WGC）已確定將包含在共同平台中的五項功能如下：標準化的發行和管理協議；所有代幣化黃金產品之間增強的同質性；持續且內嵌的審計和儲備證明能力；與現有金融市場和基礎設施的互操作性；以及增加代幣化黃金在借貸市場中的實用性。這些功能中的每一項都直接解決了當前代幣化黃金市場中存在的運營空白；然而，它們的實施都面臨著重大的障礙。<h2>為何Tether和Paxos成為參考點</h2>世界黃金協會（WGC）正在間接向代幣化黃金領域最大的兩家參與者提出質疑。Tether Gold目前的市值約為26億美元。PAX Gold目前的市值約為23億美元。這兩種產品共同構成了49億美元代幣化黃金市場總價值的大部分<a href="https://www.gold.org/news-and-events/press-releases/world-gold-council-develop-shared-infrastructure-digital-gold" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>。兩者都已被證明能按預期運作；兩者都經過審計；兩者都為客戶提供贖回代幣並接收實體黃金的選項；而且兩者都仍是封閉專有系統的一部分，這有效地阻止了它們在個別和整體表現方面的溝通。 世界黃金協會（WGC）已將這種缺乏互操作性視為其自身及其成員客戶關注的問題——持有PAXG的基金經理在DeFi借貸池中嘗試利用時，無法將其與XAUT互換使用。希望更換這兩種產品發行方的機構將面臨與贖回過程相關的眾多挑戰；將遇到多種託管關係，並會體驗到每個發行方所採用的驗證標準差異。在世界黃金協會提出的共享平台模式下，由共享託管框架支持的PAXG和XAUT產品將作為可互換資產參與DeFi；因此，投資者將能夠在原始封閉專有系統之外，並根據其財務需求在不同時間使用它們。 波士頓諮詢集團的Matthias Tauber聲明：「問題不再是黃金是否會數位化；而是數位轉型後的黃金將如何參與當今不斷成長和演變的金融服務格局，同時不損害黃金的實體完整性。」世界黃金協會（WGC）相信，利用相同基礎設施（如共享託管模式）的數位黃金，將在產品領域持續增長的情況下，創建並保護實體黃金的完整性。<h2>市場背景使其影響不同</h2>世界黃金協會（WGC）發布其黃金掛鉤代幣新框架的時機，恰好與黃金突破每盎司5,300美元的關卡完美契合。PAXG和XAUT在近期需求高峰期，代幣化黃金的日交易量超過10億美元，證明代幣化黃金及其他代幣化商品在交易量上都出現了顯著增長；這兩類資產合計約佔所有鏈上記錄的代幣化實體世界資產的20%，在過去一年中增長了340%。黃金價格達到5,300美元告訴我們，任何先前發行的代幣化黃金代幣現在的價值都遠高於18個月前。此外，由於從零開始建立整個運營堆疊的困難，希望進入黃金掛鉤代幣市場的新發行方的市場正在迅速增長。新的發行方將找到一種方法來接入由「黃金即服務」創建的共享基礎設施，並且無需從零開始建立託管、審計和合規能力。<h2>接下來會發生什麼</h2>這份白皮書只是一個提案。該平台尚未存在。世界黃金協會（WGC）正在開發它，這意味著需要與成員公司進行諮詢、技術選擇、跨多個司法管轄區的監管審查，並最終推廣給願意參與的發行方。這個時間表是以年而非月來衡量的。世界黃金協會（WGC）帶來的機構信譽是真實的。它從零開始建立了黃金ETF市場。代幣化黃金市場目前處於黃金ETF在2002年的狀態——功能齊全但碎片化，在早期採用者中具有公信力，但尚未整合到主流金融基礎設施中。一個由行業自身的貿易協會支持的共享平台，正是那種能夠改變仍在觀望的機構的計算方式的信號。黃金已經數位化。基礎設施正在迎頭趕上。

世界黃金協會提出了一個共享的“黃金即服務”框架，以標準化代幣化黃金，提升互通性、審計及去中心化金融的應用，旨在統一分散的平台並推動規模化採用。

主要黃金交易集團發布代幣化黃金框架

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