貝萊德在全球管理著 10 兆美元的資產。2024 年 3 月 BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，貝萊德美元機構數位流動性基金）推出時，代幣化美國國債的價值不到 10 億美元；到 2026 年 1 月，市場已超過 100 億美元 — 這直接歸因於機構資金在貝萊德公開/受監管的區塊鏈金融系統投資後，迅速跟進。BUIDL 不僅僅參與了這次擴張，它更是持續增長的主要推動力，並帶動了整個國債市場圍繞自身擴展。 BUIDL 股份的持有者將持續受益於每股一致的<a href="https://www.prnewswire.com/news-releases/blackrock-usd-institutional-digital-liquidity-fund-buidl-tokenized-by-securitize-surpasses-1b-in-aum-302401480.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.prnewswire.com/news-releases/blackrock-usd-institutional-digital-liquidity-fund-buidl-tokenized-by-securitize-surpasses-1b-in-aum-302401480.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank">1.00 美元淨資產價值 (NAV)</a>（總持有價值 22.4 億美元），每日利息會自動存入他們的錢包，無需第三方中介，也沒有任何延遲——無需等待結算窗口等，因為所有交易都即時結算。機構結算現金交易的時間（兩者都需要從請求之日起兩個工作日才能使現金可供機構使用）與收益率差之間的運營差異大於收益率差本身。<h2>BUIDL 的實際內容及其運作方式</h2>BUIDL 是一個在英屬維爾京群島設立的受監管基金；然而，只有美國合格投資人可以參與。投資人必須擁有 500 萬美元或更多的可投資資產，才能使用 USDC 投資於該基金。因此，僅限符合美國合格投資人資格者才能透過 USDC 投資於該基金。該基金沒有開放散戶參與。該基金旨在為機構提供一種透過代幣化結構進入機構資產類別的途徑。 Securitize 的主要目的是實現資產代幣化並提供轉讓代理服務。<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank">資產的託管服務由紐約梅隆銀行提供</a>。該基金主要投資於以短期國庫券或短期票據擔保的附買回協議。基金結構的每個環節都經過審計並受監管；這是貝萊德選擇採用這種結構的關鍵原因之一，因為它允許投資於該基金的機構受益於區塊鏈技術的效率，而無需信任區塊鏈。相反，這種結構為機構提供了一個機會，透過他們與各自交易對手（貝萊德、紐約梅隆銀行和 Securitize）現有的關係，參與機構資產類別。 「BUIDL」一詞由以太坊創造，並開創了一個全新的市場，所有其他網絡（Solana、Polygon、Optimism、Arbitrum、Avalanche、Aptos 和 BNB Chain）都代表其用戶在這些操作系統上運行。因此，<a href="https://wormhole.com/blog/blackrock-and-securitize-expand-buidl-to-bnb-chain-with-interoperability" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://wormhole.com/blog/blackrock-and-securitize-expand-buidl-to-bnb-chain-with-interoperability" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Wormhole 實現了代幣從一個網絡到另一個網絡的無縫傳輸</a>，無論代幣持有者使用哪個網絡。此外，除了其 BNB 鏈擴展之外，幣安已批准 BUIDL 代幣作為在多個主要交易所進行基金標的交易和保證金的抵押品。 <h2>抵押品才是真正的產品</h2> 收益率 — BUIDL 是抵押品實用性的重要提供者，它作為所有主要加密貨幣的機構抵押品來源。這意味著諸如<a href="https://www.ccn.com/education/crypto/blackrock-buidl-fund-tokenized-money-markets-explained/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.ccn.com/education/crypto/blackrock-buidl-fund-tokenized-money-markets-explained/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Deribit、Crypto.com 和幣安</a>等平台允許客戶使用 BUIDL 作為交易的抵押品。我們已經看到世界上最大金融機構使用當今代幣化美國國債作為衍生品交易抵押品的例子。因此，最大的銀行已經確定，作為衍生品合約抵押品來源的鏈上抵押品軌道符合銀行的監管框架。根據貝萊德數位資產全球主管 Robbie Mitchnick 的說法：「在整個數位領域將 BUIDL 用作抵押品形式，將把傳統金融的核心要素引入鏈上金融生態系統。」這不是猜測。這是一個事實。 去中心化金融（DeFi）的誕生發生在<a href="https://www.coindesk.com/markets/2026/02/11/blackrock-takes-first-defi-step-lists-buidl-on-uniswap-as-uni-jumps-25" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.coindesk.com/markets/2026/02/11/blackrock-takes-first-defi-step-lists-buidl-on-uniswap-as-uni-jumps-25" rel="noopener noreferrer" target="_blank">BUIDL 開始與 Uniswap 整合</a>的那一刻，Uniswap 是第一個去中心化交易所，兩年前並沒有機構合規官員會批准這種整合符合規定。Circle 的智能合約能夠隨時將 BUIDL 即時轉換為 USDC，而不受營業時間（或贖回窗口）的限制，並允許用戶在轉換為美元後的三到六個月內，依賴美國國債收益的穩定性。 <h2>出乎意料的市場地位轉變</h2> BUIDL 在 2025 年底是代幣化國債市場最大的參與者，市佔率超過 40%。從價值來看，<a href="https://onchaintreasury.org/2026/01/23/tokenized-us-treasuries-for-dao-treasuries-usyc-vs-buidl-tvl-yields-and-integration-2026/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://onchaintreasury.org/2026/01/23/tokenized-us-treasuries-for-dao-treasuries-usyc-vs-buidl-tvl-yields-and-integration-2026/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">USYC 代幣在 2026 年 1 月</a>比較總資產管理規模 (AUM) 時，總體上剛剛超過 BUIDL（約 500 萬美元）。 兩者之間的結構差異（USYC 累積收益 vs. BUIDL 分配收益）遠比其資產管理規模實際差距更為重要。USYC 通常採用收益累積結構，這在自動化系統（例如保證金、衍生品清算和 DeFi 借貸）中更容易使用，無需維護單獨的收益支付，也無需單獨的支付事件來協調其抵押品價值。因此，抵押品的價值會增加，導致 USYC 迅速增長，<a href="https://uk.finance.yahoo.com/news/defi-protocol-usuals-surge-catapults-201630335.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>從 2025 年中期不到 5 億美元，在 2026 年 1 月短暫超越 BUIDL 的 AUM，這是由於其機械優勢而非品牌知名度。 <h2>BNB 鏈行動的訊號</h2> BUIDL 擴展到 BNB 鏈，明確預示著該基金的未來方向。其他第二層網絡，連同以太坊，並未定位於將 BNB 鏈上龐大的散戶和半機構的 DeFi 需求貨幣化。將 BUIDL 引入此網絡的目的不是為了尋求收益者，而是為了創造更多的交易場所、交易對手和資本，這些都可以將 BUIDL 作為彼此的現金等價物使用，而無需切換網絡。我們希望創造一個更廣泛的抵押品聚合表面積。 在 2026 年，<a href="https://fortune.com/2025/11/14/blackrocks-2-5-billion-tokenized-money-market-fund-gets-boost-with-binance-tie-up/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>摩根士丹利計畫推出代幣化資產錢包。高盛將即時在他們的衍生品交易中實際使用代幣化國債。根據他們的分析，麥肯錫估計到 2030 年將發生 2 兆美元的代幣化。貝萊德確立了真實世界資產 (RWA) 產品的基準，周邊市場現在正迅速增長。BUIDL 不再僅僅是一個測試；它現在是成功實施機構 RWA 代幣化的工作模型。

貝萊德的BUIDL推動超過100億美元的代幣化國債，實現即時結算、機構抵押品使用及主要區塊鏈的跨鏈整合。

貝萊德BUIDL：引領2026年機構真實資產（RWA）區塊鏈代幣化

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