Tính đến tháng 3 năm 2026, tổng thị trường token hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA) đã vượt quá 23,6 tỷ USD; khoảng 65% thị trường này dựa trên blockchain Ethereum. Ba nền tảng chịu trách nhiệm tạo nên con số này là Securitize, Centrifuge và Ondo Finance. Mỗi nền tảng này có một cách tiếp cận khác nhau để giải quyết thách thức chung là chuyển đổi các tài sản tài chính truyền thống thành tài sản dựa trên blockchain mà không vi phạm khuôn khổ pháp lý mà các tổ chức đã được thành lập và đang hoạt động ngày nay. Do đó, mỗi nền tảng đưa ra các kết quả khác nhau từ các thuật toán tương ứng và mỗi nền tảng có phân khúc thị trường riêng để cạnh tranh.

<h2>Securitize: Lớp Tuân Thủ Mà Mọi Người Khác Xây Dựng Trên Đó</h2>
Securitize sở hữu nhiều tài sản có thể cấp phép và cung cấp các dịch vụ tài chính tuân thủ quy định với tư cách là một nhà môi giới chứng khoán đã đăng ký, một nhà tư vấn đầu tư đã đăng ký và một đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC. Các giấy phép quy định này làm cho Securitize nổi bật so với các nền tảng token hóa khác, chứ không phải vì Securitize có công nghệ tiên tiến. Trên thực tế, BlackRock đã chọn Securitize làm đối tác phát hành khi quỹ thị trường tiền tệ được token hóa BUIDL với hơn 2,2 tỷ USD RWA on-chain đã gia nhập thị trường.

KKR và Hamilton Lane đều sử dụng Securitize để giúp token hóa cổ phần của các quỹ hiện có và cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào các thị trường trước đây là riêng tư. Quản lý hàng nghìn tỷ đô la, các nhà quản lý tài sản này yêu cầu một đối tác sẽ hoạt động trong các cơ sở hạ tầng pháp lý hiện có của họ và sẽ không yêu cầu họ xây dựng lại các hoạt động kinh doanh từ đầu bằng cách sử dụng các nguyên thủy tiền điện tử.

Đồng thời, hầu hết mọi người không hiểu về Securitize Markets. Không có thị trường thứ cấp cho phần lớn các tài sản được token hóa; do đó, các tài sản cuối cùng thất bại sau khi ra mắt thay vì sau khi phát hành. Giấy phép ATS cho phép các nhà đầu tư tổ chức xem xét các token tĩnh được thiết lập thông qua Securitize như các vị thế thay vì khóa dài hạn. Đối với các công cụ Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa, Securitize hiện đang chiếm 42% thị phần. Giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Securitize được kỳ vọng sẽ thông qua việc niêm yết trên NASDAQ dự kiến thông qua sáp nhập SPAC với định giá trước tiền là 1,25 tỷ USD. Giai đoạn phát triển của Securitize sẽ hoàn tất khi các doanh nghiệp cơ sở hạ tầng được công khai.

<h2>Ondo Finance: Logic DeFi Áp Dụng Cho Nợ Chính Phủ</h2>
Ondo không trực tiếp nắm giữ giấy phép từ SEC. Nền tảng này sử dụng các cấu trúc đối tác, bao gồm đối tác lưu ký Coinbase và đối tác môi giới chứng khoán Clear Street, và khai thác chênh lệch pháp lý để mở rộng toàn cầu, đồng thời vẫn có cơ sở pháp lý vững chắc tại Hoa Kỳ. Tại Ondo, công ty đã tạo ra một nền tảng sản phẩm định kỳ bao gồm USDY, một stablecoin có lợi suất, được hỗ trợ bởi Kho bạc và phục vụ người tiêu dùng DeFi (tài chính phi tập trung), và OUSG, một trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn được token hóa dành cho các nhà đầu tư tổ chức. Theo đó, cùng một tài sản cơ bản được đóng gói trong hai vỏ sản phẩm riêng biệt để tạo ra hai nhóm nhà đầu tư hoàn toàn khác nhau. Sự linh hoạt này đã góp phần vào tổng giá trị khóa (TVL) của Ondo tính đến tháng 1 năm 2026 vượt quá 2,5 tỷ USD.

So với Securitize, điểm khác biệt chính trong hoạt động kinh doanh của họ là Securitize tích hợp với DeFi (tài chính phi tập trung). Ví dụ, USDY và OUSG có sẵn trên ít nhất 80 ứng dụng đa chuỗi. Cả hai tài sản cũng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay on-chain. Vào tháng 7 năm 2025, Ondo đã hoàn tất việc mua lại Oasis Pro, nhà môi giới chứng khoán đã đăng ký với SEC, cho thấy họ đang theo đuổi việc lấp đầy khoảng trống cấp phép trước bất kỳ yêu cầu nào của cơ quan quản lý. Giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Ondo sẽ là xin phê duyệt để cung cấp cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ được token hóa trên 30 quốc gia EEA (Khu vực Kinh tế Châu Âu), với tổng dân số đầu tư tiềm năng hơn 500 triệu người. Thay vì tạo ra một chuỗi độc quyền cho các hoạt động của riêng mình, WisdomTree đã chọn Ondo làm đối tác cơ sở hạ tầng; mức độ tin cậy mà quyết định đó thể hiện có ý nghĩa rất lớn.

<h2>Centrifuge: Hệ Điều Hành On-Chain Của Tín Dụng Tư Nhân</h2>
Centrifuge đang giải quyết một trong những vấn đề khó khăn nhất trong thế giới tài chính - làm thế nào để tạo ra một giải pháp cho các nhà quản lý quỹ đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các nguồn tài trợ mới khả thi. Hầu hết thời gian, các quỹ thị trường tiền tệ và tín phiếu kho bạc dễ định giá, có thể giao dịch và cung cấp một điểm tham chiếu tốt về giá cả; tuy nhiên, các loại hình đầu tư tín dụng tư nhân, như SME, các khoản phải thu tài chính thương mại và tài chính hóa đơn, không có bất kỳ tính năng nào trong số này, do đó chúng vốn là một hình thức tín dụng tư nhân kém thanh khoản, không minh bạch do tính chất song phương và tính chất của thị trường mà chúng hoạt động. Để cung cấp ký quỹ cho các nhà quản lý quỹ, các tài sản dựa trên tín dụng từ thế giới vật lý được chuyển đổi thành các nhóm hợp đồng đặt trực tiếp on-chain có cấu trúc (DPCs) bằng cách sử dụng mô hình của Centrifuge, sử dụng hợp đồng thông minh để tạo điều kiện tạo tài khoản cho các nhóm, phân chia các nhóm và quản lý dòng tiền giữa các nhóm đó. Bằng cách tạo điều kiện thanh khoản trên các thị trường thanh khoản on-chain, nhà đầu tư có thể đạt được lợi suất mà không cần thông qua ngân hàng.

Phương tiện mục đích đặc biệt (SPV) là khuôn khổ pháp lý điều chỉnh hoạt động của nó. Một SPV là một thực thể ở nước ngoài, và tài sản của SPV không được coi là on-chain, mà thay vào đó được giữ bởi một SPV off-chain. Luật pháp được thực thi off-chain, cũng như các quy trình tài trợ và thanh toán, sẽ diễn ra ở lớp on-chain của SPV. Sự tách biệt này cho phép chúng ta tận dụng các công ty truyền thống để tiếp cận thanh khoản phi tập trung mà không cần tái cấu trúc hoàn toàn hoạt động kinh doanh của họ xung quanh một cơ sở hạ tầng dựa trên tiền điện tử.

Tính đến đầu năm 2026, Centrifuge đã tăng trưởng nhanh nhất trong số ba nền tảng được kiểm tra ở trên, và sẽ có khối lượng tài sản bị khóa tăng trung bình 222% mỗi tháng kể từ năm 2021. MakerDAO chấp nhận tài sản thế chấp RWA từ Centrifuge cho mỗi phân khúc nhóm của Centrifuge. Do đó, thanh khoản thoát của Centrifuge phụ thuộc vào mối quan hệ của nó với MakerDAO. Ngoài ra, có một rủi ro tập trung trong mối quan hệ với MakerDAO mà không được nói rõ ràng đầy đủ.

<h2>Ba Nền Tảng, Ba Chiến Lược Tuân Thủ</h2>
Lớp tuân thủ và quyền sở hữu giấy phép tuân thủ tại Securitize có nghĩa là họ có toàn quyền kiểm soát việc tuân thủ. Ngược lại với Securitize, Ondo đang cạnh tranh với những người khác về phân phối và khả năng kết hợp với DeFi trong khi hợp tác với những người khác để có giấy phép. Trong khi đó, Centrifuge cạnh tranh chủ yếu dựa trên tính đủ điều kiện của các loại tài sản khác nhau; họ sử dụng các phương tiện mục đích đặc biệt (SPV) ở nước ngoài để thiết lập khoảng cách hoặc tách biệt pháp lý khỏi các loại tài sản cơ bản.

Trong thời điểm hiện tại, quy mô thị trường đủ lớn để hỗ trợ cả ba công ty mà không có công ty nào chiếm đoạt nguồn doanh thu của hai công ty kia. Theo McKinsey, ước tính đến năm 2030, sẽ có 2 nghìn tỷ USD tài sản được token hóa đang được sử dụng. Tương tự, Standard Chartered dự đoán rằng đến năm 2028, tài sản được token hóa sẽ lên tới 2 nghìn tỷ USD. Với tổng quy mô thị trường nhà ở hiện nay là 23,6 tỷ USD, rất khó có khả năng bất kỳ hai trong số ba công ty này sẽ có thể cấu kết với nhau ngay cả khi một trong hai dự án là đúng. Ba công ty khác nhau hiện đang tranh giành nhau xem ai sẽ xây dựng nội thất trong một căn phòng trống.

Securitize, Ondo Finance và Centrifuge dẫn đầu trong việc mã hóa tài sản thực (RWA), sử dụng các mô hình khác nhau—tuân thủ quy định, sản phẩm Kho bạc tích hợp DeFi và thị trường tín dụng tư nhân trên chuỗi.

Các Nền Tảng RWA Hàng Đầu Trên Blockchain 2026: Securitize, Centrifuge và Ondo Finance

/media/contribution/card3aa0704374f4951b40ee139240ba203/47s_0324095731326.stxt

Hàn Quốc sẽ thuê ngoài quản lý tài sản tiền điện tử bị tịch thu sau sự cố an ninh 4,8 triệu USD

/media/contribution/caraffff5ebcf09445ab5c71f55a4e6e9cc/h64_0324095453336.stxt

Quy Định Tiền Điện Tử Singapore năm 2026: Những Điều Mọi Nhà Giao Dịch Cần Biết

/media/contribution/cara29642ef04c34e67a04f40e5a9c65094/te8_0324095121749.stxt

Chủ tịch SEC Paul Atkins Làm Rõ Tại Sao Hầu Hết NFT Không Phải Là Chứng Khoán

/media/contribution/cara025cee98cb54184a166fa82d9ccefb6/euo_0324094444654.stxt

Vượt Ra Ngoài Stablecoin: Tại Sao Các Ngân Hàng Đang Đặt Cược Lớn Vào Tiền Gửi Token hóa

/media/contribution/carb5727dc384634f628e1f409853cedbec/gb3_0324094046897.stxt

Khi Lợi Suất DeFi Không Đủ: EtherFi Đặt Cược 25 Triệu USD Vào Tài Sản Thực Trong Thế Giới Thực

/media/contribution/carda324de507314c88b07ccb4cfd81787f/3fl_0324092722985.stxt