Việc tạo lợi nhuận DeFi đã chứng kiến một số thay đổi theo thời gian. Điều này không được xem là dấu hiệu của sự đổ vỡ thị trường, mà là sự thừa nhận về sự thay đổi cấu trúc thị trường đối với các giao thức tạo lợi nhuận hoạt động vào năm 2026. Phần lớn các giao thức cho vay và tất cả các công cụ tổng hợp lợi suất trên chuỗi đều hoạt động với tỷ lệ thấp hơn trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, vốn đã mang lại lợi suất trên 4% trong những khung thời gian ổn định. Khi so sánh các lựa chọn lợi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi, khả năng thu hút người dùng mới đang tìm kiếm lợi suất DeFi gốc giảm sút, nhưng EtherFi đã có thể tạo ra hơn 6 tỷ USD TVL bằng cách tốt hơn các cơ hội tạo lợi suất khác hiện có. Thông báo trị giá 25 triệu USD của giao thức Nest của Plume vào ngày 19 tháng 3 thể hiện sự hiểu biết về những gì cần thiết để tiếp tục hoạt động ở cấp độ cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh hiện tại và cách họ sẽ đạt được điều này thông qua việc chuyển đổi sang hoạt động ngoài chuỗi là một phần của cam kết đó.<h2>EtherFi Thực Sự Là Gì</h2>Giao thức restaking thanh khoản Ethereum EtherFi được thành lập để cho phép người dùng gửi token ETH đổi lấy token eETH — vốn là đại diện thanh khoản cho vị thế đã stake của họ (trong ETH đã stake) — để kiếm phần thưởng restaking, đồng thời cho phép họ tiếp cận vốn bổ sung để sử dụng trong hoạt động DeFi. Sản phẩm ban đầu về cơ bản đơn giản, hiệu quả và hoạt động tốt. Dựa trên trường hợp sử dụng duy nhất ban đầu, EtherFi đã tăng tổng giá trị khóa (TVL) của mình lên khoảng 6 tỷ USD. Nhưng EtherFi sau đó đã phát triển vượt ra ngoài trường hợp sử dụng restaking ETH duy nhất. Vào giữa năm 2024, công ty đã ra mắt dòng sản phẩm thẻ tín dụng và mở rộng sang tài khoản tiền mặt. Vào tháng 2 năm 2026, EtherFi đã di chuyển chương trình thẻ tín dụng của mình — bao gồm 70.000 thẻ hoạt động và khoảng 300.000 tài khoản người dùng tổng cộng — từ Scroll sang OP Mainnet của Optimism thông qua quan hệ đối tác doanh nghiệp với OP Labs. Như Giám đốc điều hành Mike Silagadze đã tuyên bố, EtherFi đặt mục tiêu thiết lập một hệ sinh thái tài chính hoàn chỉnh: tiền gửi lương; tài khoản tiết kiệm; tạo lợi nhuận; và chi tiêu giao dịch hàng ngày — tất cả đều sử dụng cơ sở hạ tầng của EtherFi và tránh các hệ thống ngân hàng truyền thống để rút tiền fiat. Để đạt được mục tiêu đó, công ty sẽ cần các nguồn lợi nhuận vượt ra ngoài những gì có thể tạo ra chỉ thông qua restaking dựa trên Ethereum. Đó là nơi khoản phân bổ của Plume gắn liền với những tham vọng lớn hơn của công ty.<h2>Nest của Plume và Kho tiền nBASIS</h2>Vào tháng 10 năm 2025, Plume Network đã được SEC công nhận là đại lý chuyển nhượng, đây là phần thiết yếu của câu chuyện mà báo chí sẽ không tiết lộ cho công chúng. Với điều đó, thông tin này có liên quan đến cả khả năng hỗ trợ các chiến lược đầu tư tổ chức thông qua nền tảng RWA trên chuỗi với tư cách đại lý chuyển nhượng của SEC, và để hỗ trợ các khuôn khổ tuân thủ yêu cầu tích hợp đối với người dùng bán lẻ. Nếu Plume không có được chỉ định đó, việc tích hợp EtherFi sẽ gặp phải rào cản pháp lý khiến việc phân phối sản phẩm thông qua 300.000 tài khoản người dùng của mình một cách hợp pháp trở nên quá phức tạp. Sản phẩm ban đầu được cung cấp là kho tiền nBASIS, được hỗ trợ bởi Quỹ USCC Crypto Carry (do Superstate quản lý). USCC tạo lợi suất từ 3 nguồn khác nhau: chênh lệch cơ bản tiền điện tử (giá giao ngay so với giá hợp đồng tương lai trên Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP), phần thưởng staking trên các tài sản đó và lợi suất chứng khoán chính phủ. Do đó, chúng ta không chỉ có ba nguồn lợi nhuận độc đáo mà còn không có mối tương quan giữa bất kỳ dòng lợi nhuận nào trong ba dòng này với rủi ro thị trường tiền điện tử truyền thống (tức là, một người dùng có vị thế ETH giảm 30% vẫn kiếm được lợi nhuận nhờ sự chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai của Bitcoin). Do đó, sự khác biệt thực sự giữa hai cấu trúc thanh toán là ai quản lý quỹ và cấu trúc bồi thường tương ứng của họ. Kiến trúc của khuôn khổ Plume được thiết lập để xử lý tất cả các hoạt động thực hiện, báo cáo, tuân thủ và kiểm soát rủi ro thông qua các quy trình trên chuỗi. Do đó, EtherFi không cần xây dựng bộ phận tổ chức của riêng mình để có thể ra mắt sản phẩm này. Plume đã xây dựng sản phẩm đóng gói. EtherFi sẽ xử lý việc phân phối sản phẩm. Superstate sẽ quản lý quỹ cơ bản. Khoản phân bổ ban đầu 25.000.000 USD nằm trong quan hệ đối tác ba bên này.<h2>Giai đoạn hai và bề mặt phân phối 6 tỷ USD</h2>Sẽ có hai giai đoạn trong quá trình triển khai. Giai đoạn đầu tiên liên quan đến việc EtherFi tái phân bổ quỹ vào kho tiền nBASIS, điều này sẽ mang lại cho các tổ chức khả năng tiếp cận giao thức bằng cách sử dụng bảng cân đối kế toán của chính họ. Giai đoạn thứ hai liên quan đến việc tích hợp vào giao diện người dùng của EtherFi, nơi người dùng có thể xem một kho tiền RWA riêng biệt được xây dựng trực tiếp trong EtherFi. Trong thông báo ban đầu của đồng sáng lập Plume, Teddy Pornprinya, ông đã tuyên bố rằng thành phần phân phối được đề cập là lĩnh vực trọng tâm chính vì hiện tại, lợi suất RWA chỉ có sẵn cho các tổ chức hoặc nhà đầu tư sành sỏi thông qua một nền tảng riêng biệt yêu cầu KYC, đăng nhập riêng và các yêu cầu đầu tư tối thiểu. Tuy nhiên, bằng cách tích hợp cơ chế phân phối này vào giao diện người dùng hiện có của EtherFi với 300.000 người dùng và 70.000 thẻ hoạt động đang được sử dụng, tất cả các điểm cản trở này được loại bỏ. Bằng cách này, khi người dùng tìm kiếm lợi suất từ RWA, họ không phải đến một nền tảng mới; thay vào đó, lợi suất đến trực tiếp thông qua EtherFi. Hiện có 6 tỷ USD tổng số tiền gửi của người dùng trong EtherFi, đại diện cho tổng vốn có sẵn để phân phối lợi suất RWA một khi chúng ta đạt đến cuối giai đoạn hai. Nếu chúng ta giả định phân bổ 1% từ các khoản tiền gửi này vào tài sản thế giới thực được token hóa (60 triệu USD), thì khi chúng ta nhìn vào rất ít các ngân hàng số crypto đang làm điều tương tự, nhu cầu về cơ sở hạ tầng lợi suất RWA tăng trưởng mạnh mẽ.<h2>Điều Này Báo Hiệu Về Hướng Đi Của DeFi</h2>Việc phân phối lợi suất EtherFi Plume đại diện cho một bước ngoặt đối với các nền tảng DeFi bán lẻ và cách họ suy nghĩ về kiến trúc lợi suất. Ví dụ, Morpho Vaults đã tự động phân bổ tài sản của họ vào các thị trường cho vay DeFi khác nhau. Ngoài ra, USDY của Ondo hiện đang chạy trên chín blockchain riêng biệt và tạo ra lợi suất kho bạc trên các blockchain đó. Hơn nữa, MakerDAO tạo ra khoảng 80% tổng doanh thu giao thức của mình từ tài sản thế giới thực (RWA) làm tài sản thế chấp có nguồn gốc từ các nguồn truyền thống. Do đó, hướng đi chung của thị trường dường như đã được định hình: lợi suất crypto-native là nền tảng và lợi suất thế giới thực nằm trên nền tảng đó. Thị trường RWA được token hóa đã tăng từ 5,7 tỷ USD vào đầu năm 2025 lên hơn 27 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026 với tốc độ tăng trưởng lũy kế khoảng 374% trong khoảng thời gian 15 tháng. EtherFi là một tỷ lệ rất nhỏ của thị trường tài sản RWA được token hóa tổng thể, nhưng sẽ sử dụng khả năng phân phối của 300 nghìn tài khoản người dùng để nhanh chóng thiết lập sự hiện diện trên thị trường.

EtherFi đầu tư 25 triệu USD vào kho tiền nBASIS của Plume để cung cấp lợi suất tài sản thực cho 300 nghìn người dùng, kết hợp staking DeFi với lợi suất RWA và mở rộng quyền tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân vượt ra ngoài lợi suất crypto truyền thống.

Khi Lợi Suất DeFi Không Đủ: EtherFi Đặt Cược 25 Triệu USD Vào Tài Sản Thực Trong Thế Giới Thực

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/cgv_0330024815750.stxt

Đầu tư không phải là cạnh tranh ai kiếm được nhiều hơn, mà là ai sống lâu hơn: Nguyên tắc sinh tồn "quản lý vị thế" dành cho người mới bắt đầu

/media/contribution/car71b7af50446c4d2abc0492ee8bb77ecb/25a_0330023233598.stxt

Nhà Đầu Tư ETH OG Từng Im Lặng Đang Mua Lại Với Giá Trị 19,5 Triệu USD

/media/contribution/car5abe02d35a114fed9a810f7046df961d/jiw_0330031354012.stxt

Tiền Thông Minh Đang Mua Lại Bitcoin: Những Điều Bạn Cần Biết

/media/contribution/car512400a68d254db6996a436703079a36/6e6_0330022443493.stxt

Hostplus xem xét thêm tiền điện tử vào các tùy chọn siêu tiết kiệm

/media/contribution/car10181e04f49d4322b69b98c6d37319fa/g0d_0330031105975.stxt

Hướng Dẫn Toàn Diện Về Cổ Phiếu USO Năm 2026

/media/contribution/card3aa0704374f4951b40ee139240ba203/47s_0324095731326.stxt