स्ट्रेटेजी के STRC पसंदीदा शेयर, जो इस साल अपनी बिटकॉइन खरीदारी के लिए फर्म के वित्तपोषण का प्राथमिक तरीका रहे हैं, विश्लेषकों, निवेशकों और आम लोगों को इस मॉडल की स्थिरता और जोखिम-मुक्त होने पर विभाजित करते हैं।
बुधवार की एक रिपोर्ट में, बेंचमार्क के विश्लेषक मार्क पाल्मर ने उन आलोचनाओं का खंडन किया, जिनमें STRC को एक "चक्रीय" पोंजी योजना संरचना के रूप में दर्शाया गया था, यह कहते हुए कि वे स्ट्रेटेजी के पूंजी जुटाने और तैनात करने के तरीके को "गलत तरीके से प्रस्तुत" करते हैं।
पाल्मर ने STRC को एक "जानबूझकर और टिकाऊ" मॉडल का हिस्सा बताया जो "यील्ड की मांग को दीर्घकालिक बिटकॉइन एक्सपोजर में बदलता है।"
पाल्मर ने लिखा, "स्ट्रेटेजी पूंजी को शून्य में पुनर्चक्रित नहीं कर रहा है," यह तर्क देते हुए कि उसके पसंदीदा उपकरणों के माध्यम से जुटाई गई पूंजी अंततः बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनी की बैलेंस शीट पर समाप्त होती है।
STRC एक परिवर्तनीय-दर स्थायी पसंदीदा स्टॉक है जो लगभग 11.5% वार्षिक लाभांश का भुगतान करता है। इसे $100 पर या उसके करीब व्यापार करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें उस पेग को बनाए रखने के लिए लाभांश दर को समायोजित किया जाता है।
SEC के साथ कंपनी की 8-K फाइलिंग के अनुसार, स्ट्रेटेजी ने अप्रैल के पहले तीन हफ्तों में लगभग $3.5 बिलियन जुटाए, जिसमें से 85% से अधिक उसकी STRC पसंदीदा स्टॉक से आया था।
आय को तीन लगातार साप्ताहिक खरीद में लगाया गया, जिसमें कुल 51,364 बिटकॉइन (BTC) शामिल थे, जिनकी मौजूदा कीमतों पर कीमत $3.9 बिलियन से अधिक है।
स्ट्रेटेजी (MSTR) के पास अब 818,334 BTC हैं जिनकी कीमत लगभग $62.5 बिलियन है और पिछले छह महीनों में काफी नुकसान उठाने के बाद लगभग $700 मिलियन के अवास्तविक लाभ पर लौट आया है।
बेंचमार्क का यह भी तर्क है कि यह मॉडल जीवित रहने के लिए निरंतर जारी करने पर निर्भर नहीं करता है, यह देखते हुए कि यदि आवश्यक हो तो स्ट्रेटेजी अपने बिटकॉइन का एक हिस्सा बेचकर पसंदीदा लाभांश को कवर कर सकता है।
हालांकि, आलोचकों का कहना है कि सबसे बड़े कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारक द्वारा ऐसा कोई भी कदम एक बड़ी खतरे की घंटी के रूप में देखा जाएगा कि कुछ गलत है, जिससे बड़े पैमाने पर बिकवाली होगी।
सभी विश्लेषक पाल्मर से सहमत नहीं हैं। गुरुवार को एक अलग नोट में, ग्रेस्केल के ज़ैक पंड्ल ने कहा कि STRC जैसे उपकरण अंततः बिटकॉइन की कीमत पर एक "दिशात्मक दांव" हैं, जिसमें भुगतान निरंतर सराहना पर निर्भर करता है।
उन्होंने उनके जोखिम प्रोफ़ाइल की तुलना उच्च-उपज वाले कॉर्पोरेट ऋण से की और कहा कि स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ अभी भी निवेशकों के लिए एक्सपोजर प्राप्त करने का "सबसे साफ" तरीका बना हुआ है, संपत्ति को सीधे खरीदने के अलावा।
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