Am 18. Juli 2025 unterzeichnete Präsident Donald Trump den „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act“ (GENIUS Act), der den ersten umfassenden Bundesrahmen in den Vereinigten Staaten für Zahlungs-Stablecoins bereitstellt. Zahlungs-Stablecoins sind digitale Assets, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, in der Regel an den Wert eines US-Dollars (USD) gekoppelt. Sie werden hauptsächlich für Zahlungszwecke oder die Abwicklung von Transaktionen verwendet und können auf Verlangen zu einem festen Dollarbetrag eingelöst werden.

Die Absicht des GENIUS Act ist es, Klarheit und Verbraucherschutz in einer Branche zu schaffen, die ein enormes Wachstum erlebt hat, und Finanzstabilität zu gewährleisten. Das GENIUS-Gesetz wurde am 18. Juli 2025 verabschiedet, und seit Ende Februar 2026 arbeiten alle Regulierungsbehörden an dessen Umsetzung durch vorgeschlagene Regeln. Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat eine führende Rolle bei der Umsetzung des neuen Gesetzes gespielt und am 25. Februar 2026 seinen Vorschlag zur Regelsetzung (Notice of Proposed Rulemaking, NPRM) veröffentlicht, der eine gründliche Erörterung der vorgeschlagenen Regeln in einem 376-seitigen Dokument enthält.

Die FDIC, NCUA und OCC haben an Regeln für Stablecoin-Transaktionen gearbeitet, die sich auf regulatorische Beziehungen beziehen, was die Entwicklung spezifischer Regeln erfordert, die die durch das Gesetz festgelegten allgemeinen Richtlinien umsetzen.
Die drei Hauptziele dieser Bemühungen sind: die Erhöhung der Transparenz bei Reservefonds aufgrund vergangener historischer Ereignisse; die Eliminierung von Risiken, die mit traditionellen Zahlungen und Einlagen verbunden sind; und die Sicherstellung, dass die Stärke des Dollars im digitalen Finanzmarkt weiterhin auf einem sehr hohen Niveau im Vergleich zu den Währungen des Restes der Welt bleibt.

Diese Informationen wurden von der Regierung von Präsident Biden in einem Fact Sheet vom 18. Juli 2025 mit dem Titel "GENIUS Act, Overview of Key Goals: 100% Reserves, Monthly Disclosure and Consumer Recovery Systems for Deceptive Representations" bereitgestellt.

Core Requirements Under the GENIUS Act

Das Gesetz beschränkt die potenziellen Emittenten von „Zahlungs-Stablecoins“ auf diejenigen, die im Gesetz definiert sind, und auf diejenigen, die die definierten Kategorien von Emittenten erfüllen (Tochtergesellschaften von versicherten Einlageninstituten (Banken oder Kreditgenossenschaften), bundesweit qualifizierte und Nichtbanken-Emittenten, die direkt von der OCC lizenziert sind, und staatlich qualifizierte, d.h. den staatlichen Regelungen entsprechende, mit einer maximalen Emissionshöhe von 10 Milliarden US-Dollar für staatlich regulierte Wege).

Jeder Zahlungs-Stablecoin muss durch hochwertige liquide Vermögenswerte gedeckt sein, die 100 % des ausgegebenen Betrags entsprechen müssen; daher qualifizieren sich Bargeld, in versicherten Einlageninstituten gehaltene US-Dollar und liquide kurzfristige Staatsanleihen als ausreichende Deckung für einen Stablecoin. Um Vertrauen aufzubauen und eine nachteilige Verwaltung zu verhindern, muss jeder Emittent monatlich seine Reserveguthaben sowie die Zusammensetzung seiner Reserven öffentlich berichten.

Das Gesetz besagt, dass Emittenten nicht behaupten dürfen, ein Stablecoin sei FDIC-versichert, staatlich garantiert oder ein gesetzliches Zahlungsmittel. Das Gesetz wird auch konforme Stablecoins typischerweise von der Regulierung als Wertpapier oder Ware ausschließen und Überschneidungen in den Vorschriften sowohl der SEC als auch der CFTC beseitigen.

Zur Einlösung muss das Einlösbare zum frühestmöglichen Zeitpunkt und zum Nennwert eingelöst werden. Inhaber der einlösbaren Instrumente haben im Falle einer Insolvenz den ersten Anspruch auf Rückzahlung ihrer Schulden und eine vollständige Erstattung.

Die vollständige Gesetzesvorlage finden Sie unter Congress.gov.

[Bild: outlines the permissible categories of issuers under the GENIUS Act and the rules applicable to the backing of core reserves for each category of issuer.]

Die obige Abbildung skizziert die zulässigen Kategorien von Emittenten gemäß dem GENIUS Act und die Regeln, die für die Deckung der Kernreserven jeder Emittentenkategorie gelten.
(Quelle: OCC Bulletin 2026-3, 25. Februar 2026)

OCC’s February 2026 Proposed Rulemaking in Detail

Die Bekanntmachung über die vorgeschlagene Regelsetzung (NPRM) der OCC wurde am 25. Februar 2026 veröffentlicht. Dieses Dokument setzt die gesetzlichen Anforderungen für alle von der OCC regulierten Einheiten um, einschließlich nationaler Banken, bundesweit konzessionierter Nichtbanken, ausgewählter staatlich konzessionierter Banken und ausländischer Unternehmen. Die NPRM enthält 376 Seiten mit Vorschlägen zu Themen wie:

Minimum capital requirements, including a $5 million minimum capital requirement for new (or "de novo") issuers;
Liquidity and reserves;
Governance, risk management and custody;
Operational resilience and backstop provisions;

Ein Streitpunkt im Vorschlag ist das ausdrückliche Verbot, direkt "Zinsen oder Erträge" im Zusammenhang mit einem Stablecoin gemäß dem GENIUS Act zu zahlen. Die OCC schlägt eine widerlegbare Vermutung vor, dass jede Vereinbarung mit einem verbundenen Unternehmen oder Dritten, die zu einem indirekten Ertrag im Zusammenhang mit dem Halten eines Stablecoins führt, gegen das Verbot verstößt – als Beispiele werden die indirekten Ertragsmodelle genannt, die auf digitalen Asset-Plattformen wie Coinbase oder Circle genutzt werden;

Zusätzlich prüft die OCC einen Vorschlag, jeden Emittenten auf einen einzigen ausgegebenen Stablecoin zu beschränken, sowie einen Vorschlag, die Schaffung von "Stablecoin-as-a-Service"-Lösungen (z.B. Paxos und Anchorage Digital) zu verbieten, als Reaktion auf Bedenken in der Bankenbranche bezüglich des Abflusses von Einlagen.
Kommentare können bis 60 Tage nach der Veröffentlichung im Federal Register eingereicht werden. Die gesamte NPRM wurde im OCC Bulletin 2026-3 veröffentlicht. Hier ist eine Tabelle aus der NPRM bezüglich der Kapitaleinlage, Liquiditätsstandards und der widerlegbaren Vermutung des Ertragsverbots für Stablecoin-Emittenten gemäß der Notice of Proposed Rulemaking der OCC, Februar 2026.

FDIC, NCUA, and the Multi-Agency Implementation
The GENIUS Act distributes oversight:

Im Dezember 2025 schlug die FDIC vor, beaufsichtigten Institutionen zu erlauben, Einrichtungen zu gründen, die Stablecoins zur Verfügung stellen können. Auf Anfrage der Branche wurde die Kommentarfrist vom 17. Februar 2026 auf den 18. Mai 2026 verlängert. Die FDIC wird in Zukunft aufsichtsrechtliche (Kapital-)Regeln und Liquiditätsregeln erlassen. Siehe Bekanntmachung zur Verlängerung von der FDIC.

Die National Credit Union Administration erließ Regeln, die Kreditgenossenschaften als Emittenten betreffen; diese Regeln treten im Februar 2026 in Kraft; Kommentare können bis zum 13. April 2026 eingereicht werden.

Das US-Finanzministerium ist dabei, sowohl die oben genannten Durchführungsverordnungen umzusetzen als auch weitere Verordnungen zu entwickeln und zu erlassen, um die Einhaltung des BSA (Bank Secrecy Act), AML (Anti-Geldwäsche) und der OFAC-Sanktionen zu unterstützen.

Der Zeitplan für die Umsetzung des GENIUS Act sieht vor, dass die Implementierung bis 2027 erfolgen wird, aber der vorgeschlagene Erlass wäre im Juli 2025, größere Vorschläge werden vor dem 26. Februar eingereicht und treten spätestens im Januar 2027 in Kraft.

Industry Reactions, Challenges, and Future Outlook

Befürworter des Rahmens sagen, dass er die Dominanz des US-Dollars festigen könnte, da Stablecoins derzeit einen Wert haben, der dem des US-Finanzministeriums entspricht, und globale Transaktionen schnell und kostengünstig ermöglichen können. Banken haben auch Schutzmaßnahmen gefordert, um Einlagenabzüge und das Risiko eines Zusammenbruchs zu verhindern.

Krypto-Befürworter sind besorgt über die Beschränkungen der Renditen, die Banken anbieten dürfen, da dies das Belohnungsmodell vieler Kryptowährungen und Bankdienstleistungen, die Fiat-Währungen verwenden, negativ beeinflussen könnte. Diese Diskussionen beziehen sich auf den CLARITY Act, der derzeit im Senat verhandelt wird, um eine Definition für alle digitalen Assets zu liefern.

Das Jahr 2026 steht vor einem bedeutenden Wandel, da Ihre Vorschläge zu Empfehlungen werden, verstärkte Compliance-Tests durchgeführt werden und sich ein stärker regulierter und innovativer Stablecoin-Markt in den USA entwickelt. Ein positiver Schritt hin zur Nutzung von Stablecoins als Zahlungsmethode/Geldtransfer und zum Zugang zu institutioneller Finanzierung kann frühere Probleme im Zusammenhang mit diesen Produkten reduzieren.

Ursprüngliche Quellen für dieses Dokument sind der GENIUS Act, abrufbar über Congress.gov; OCC Bulletin 2026-3; die FDIC-Verlängerungsmitteilung, das White House Fact Sheet vom Juli 2025 und Nachrichtenartikel von Bloomberg und Pymnts über die Entwicklungen vom Februar 2026. Diese Punkte werden sich weiterhin entwickeln, und es ist ratsam, ihre jeweiligen offiziellen Websites häufig zu überprüfen, um Aktualisierungen zu sehen.

Das GENIUS-Gesetz, das im Juli 2025 von Trump unterzeichnet wurde, schafft einen US-Stablecoin-Rahmen: 100 % Reserven in Bargeld/Treasuries, begrenzte Herausgeber (Banken/OCC/Bundesstaat), keine Renditen. Der OCC NPRM vom Februar 2026 enthält detaillierte Regeln.

US-Stablecoin-Regulierung 2026: Der GENIUS Act Gestaltet Sich

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