重點摘要
- STRC 是 Strategy 的永久優先股，在納斯達克以 100 美元面值交易，每年支付 11.5% 的股息，按月現金分派。
- STRC 股息自 2025 年 7 月以 9% 啟動後，每月持續增加，至 2026 年 3 月達到 11.5%，並於 4 月保持穩定。
- Strategy 持有超過 712,000 枚比特幣，透過 82 億美元可轉換債券資助，使 MicroStrategy 比特幣風險成為所有 STRC 投資者最重要的變數。
如果你是尋求收益的投資者，在儲蓄帳戶幾乎無利可圖的世界裡，支付 11.5% 月度現金股息的股票勢必吸引你的目光。這正是 Strategy 的 STRC 優先股目前提供的條件。
STRC 不是標準的股息股票，且背後的公司也不是標準公司。Strategy，前稱 MicroStrategy，基本上已重新定位自己成為全球最大的企業比特幣持有者，而 STRC 是其用來資助這些購買的工具之一。在購買任何一股之前，理解這對你的資金意味著什麼是不可妥協的條件。
什麼是 STRC 以及它如何運作？
STRC，正式名稱為策略可變利率系列A永久延期優先股，在納斯達克交易所的股票代碼為 STRC。每股面值為100美元，並以現金每月支付股息。目前 STRC 的股息利率為年利率11.5%，相當於每股約0.96美元的月股息。
「可變利率」是其中最特殊的特性。策略公司會每月調整 STRC 的股息，目的是保持股價接近100美元的面值。如果股價高於面值，公司會降低殖利率以抑制需求；若股價低於面值，則提高殖利率以吸引買家。這個機制運行得非常成功。自2025年推出以來，STRC 的歷史最高價為100.42美元，歷史最低價為88美元，出現在該機制穩定之前的早期數週。
2026年4月9日，STRC錄得自發行以來單日最高交易量之一，約3.33億美元，同時價格僅變動一分錢。策略主席Michael Saylor公開指出，這正好說明了該金融工具的設計目的：近乎零波動且高流動性。
STRC多久支付一次股息？
STRC每個月支付股息。這是STRC與大多數優先股之間最明顯的結構性差異之一，後者通常為季度支付。下一個除息日為2026年4月15日，支付日為4月30日。每月支付的頻率是刻意為之。策略定位STRC為短期、高收益的儲蓄替代方案，每月現金分配支持這種定位。
自發行以來的股息率歷史講述了該工具演變的重要故事：
| 月份 | STRC 股息率 |
| 2025年7月（啟動） | 9.00% |
| 2025年8月 | 9.25% |
| 2025年10月 | 9.75% |
| 2025年12月 | 10.75% |
| 2026年1月 | 11.00% |
| 2026年2月 | 11.25% |
| 2026年3月 | 11.50% |
| 2026年4月 | 11.50%（維持） |
七次連續上漲後，在 2026 年 4 月首次持平，當月 STRC 的加權平均價格達到 99.95 美元，接近票面價，因此不需要加價。
圖片來源：Strategy
2026 年 MicroStrategy 比特幣風險全貌
這是所有收益型投資者都不容錯過的 STRC 故事關鍵部分。
Strategy 持有超過 712,000 個比特幣，遠遠成為世界上最大的企業比特幣持有者。幾乎整個公司的估值，以及其履行財務義務的能力，很大程度上與比特幣價格掛鉤。公司透過 82 億美元的可轉換票據和多個系列的優先股（包括 STRC）積極籌措資金購買這些比特幣。
MicroStrategy 2026 年的比特幣風險集中在幾個特定的壓力點上。最大的是 50 億美元的可轉換債券將於 2028 年到期，目前處於價外狀態（轉換價格高於現行股價）。如果比特幣在債券到期前大幅下跌，Strategy 可能面臨在低迷價格出售比特幣或重組債務的艱難選擇。標準普爾分析師特別指出，這是近期最重大風險。
策略的現金儲備約為22.5億美元，為所有優先股的股息義務提供約2.5年的保障。其所有優先股系列的年度股息總義務約為8億美元。到2026年初，STRC本身的總面值已增長至約34億美元。
關鍵是，STRC優先股並未以策略公司的比特幣持有量作為擔保。在清算情況下，這些優先股僅對公司的剩餘資產擁有優先請求權。這與有擔保債務有著重要的區別。
STRC 與 MSTR：兩種截然不同的方式來持有同一家公司
對於決定如何接觸 Strategy 的投資者而言，這是最重要的比較點。
MSTR 普通股自 2024 年 11 月的高點下跌了約 80%，這與比特幣從約 126,000 美元下跌到目前水準的走勢一致，且因槓桿作用進一步放大了該波動。同期內，STRC 交易價格約在 88 美元到 100.42 美元之間，顯示其波動性顯著較低。
這權衡很直接：MSTR 給你比特幣的全部上漲收益和全部下跌風險。STRC 則給你每月收入和價格穩定性，但無法參與比特幣牛市。
STRC 是好投資嗎？
STRC 是否為好投資，幾乎完全取決於你如何評估兩個因素：每月 11.5% 現金收入的吸引力，以及你對 MicroStrategy 比特幣風險的承受度。
STRC的案例是真實可信的。與大多數固定收益替代品相比，其收益率非常出色。每月支付頻率對投資者友好。價格穩定機制自啟動以來一直按設計運行。策略的22.5億美元現金儲備為股息支付提供了有意義的多年緩衝，即使比特幣持續低迷。像Strive這樣的機構買家已經承諾投入5000萬美元購買STRC，作為其自身財庫策略的一部分，這是對該工具結構信心的可信信號。
反對的理由同樣真實。STRC 是永續的，意味著 Strategy 沒有義務必須贖回它。如果比特幣價格大幅下跌且 Strategy 的財務狀況惡化，可能會暫停優先股股息。雖然 STRC 在普通股權之上享有優先權，但其順位在有擔保債權人之後，且無法對比特幣持倉直接主張權利。所有優先股系列的每年 8 億美元股息義務是一項重大且持續的成本，Strategy 是透過持續募資來資助，並非來自營運收入。
誠實來說，STRC 並非債券。它是一種高收益、與比特幣相關的收益工具，由一家完全依賴比特幣價格維持長期償付能力的公司發行。對於了解這一點、希望獲得月度收益且能夠承受尾部風險的投資者來說，11.5%的收益率是一個有意義的提案。對於尋求真正安全且可預測收益的投資者而言，發行者的基本風險狀況過於重要，不能忽視。
一如既往，請自行研究，且永遠不要投入超出自己能承受損失的資金。
