Giao dịch hàng hóa onchain đang chứng tỏ mình không chỉ là một đợt tăng đột biến ngắn hạn, nhưng thanh khoản hạn chế vẫn tiếp tục cản trở thị trường này cạnh tranh với các sàn giao dịch truyền thống.
Thị trường HIP-3 của Hyperliquid đã ghi nhận mức cao kỷ lục mới vào ngày 23 tháng 3, với khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu xấp xỉ 5,4 tỷ USD trên các loại hàng hóa và tài sản vĩ mô. Bạc dẫn đầu hoạt động với 1,3 tỷ USD, tiếp theo là dầu thô WTI với 1,2 tỷ USD, dầu thô Brent với 940 triệu USD và vàng với 558 triệu USD. Các chỉ số chứng khoán, bao gồm Nasdaq và S&P 500, cũng ghi nhận khối lượng đáng kể.
Những người tham gia trong ngành cho biết đợt tăng đột biến này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với việc tiếp cận các yếu tố vĩ mô trên chuỗi. "Trước đây, hợp đồng tương lai hàng hóa onchain chủ yếu là nơi dành cho các nhà đầu tư tiền mã hóa bản địa, nhưng giờ đây câu chuyện đã khác," Iggy Ioppe, Giám đốc đầu tư tại Theo, cho biết. "Dấu hiệu thực sự không chỉ là khối lượng, mà còn là thời điểm khối lượng xuất hiện và ai đang tham gia giao dịch."
Ioppe lưu ý rằng các thị trường hợp đồng tương lai dầu onchain hiện đang xử lý hơn 1 tỷ USD khối lượng hàng ngày vào cuối tuần, khi các sàn giao dịch truyền thống không hoạt động. Ông cho biết sự thay đổi này một phần được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch cá nhân từ lĩnh vực tài chính truyền thống, những người đang tiếp cận các thị trường này thông qua tài khoản cá nhân. "Địa chính trị không dừng lại vào chiều thứ Sáu, và các thị trường đang bắt đầu thích nghi với thực tế đó," ông nói.
Liên quan: S&P Dow Jones cấp phép hợp đồng tương lai vĩnh cửu S&P 500 cho Hyperliquid
Khả năng giao dịch suốt ngày đêm đã nổi lên như một lợi thế quyết định cho các nền tảng onchain. Với khoảng trống xấp xỉ 49 giờ giữa thời điểm đóng cửa của các thị trường truyền thống vào thứ Sáu và thời điểm mở cửa trở lại vào Chủ Nhật, các nền tảng phi tập trung đã trở thành một trong số ít nơi các nhà giao dịch có thể phản ứng với các diễn biến vĩ mô trong thời gian thực.
Động lực đó đang bắt đầu ảnh hưởng đến cách giá được hình thành ngoài giờ giao dịch thông thường, ngay cả khi phần lớn thanh khoản vẫn nằm ở các thị trường truyền thống. "Hiện tại, onchain là lớp khám phá giá khi phần còn lại của thị trường đang ngủ yên," Ioppe nói. "TradFi vẫn là lớp chiều sâu khi quy mô là quan trọng nhất."
Trên CME, riêng hợp đồng tương lai dầu thường xuyên có từ 1 triệu đến 4,5 triệu hợp đồng được giao dịch hàng ngày, tương đương với khối lượng danh nghĩa từ 100 tỷ USD đến 300 tỷ USD.
"Các sàn giao dịch truyền thống vẫn chiếm ưu thế khi nói đến thanh khoản, chất lượng thực hiện và chiều sâu định giá ở quy mô tổ chức," Sergej Kunz, đồng sáng lập của 1inch, cho biết. Ông lưu ý rằng thanh khoản sâu hơn và spread chặt chẽ hơn vẫn là rào cản chính. Nếu không có chúng, các thị trường onchain khó có thể xử lý các giao dịch lớn mà không làm dịch chuyển giá, hạn chế sự tham gia của các tổ chức.
Các thách thức bổ sung bao gồm độ tin cậy của giá, sự trưởng thành của cấu trúc thị trường và sự rõ ràng về quy định, theo Shawn Young, nhà phân tích trưởng tại MEXC Research.
Young cho biết token hóa hàng hóa cho thấy "những dấu hiệu thay đổi hành vi thực sự" nhưng vẫn đang ở giai đoạn đầu, với những khoảng trống về thanh khoản và tổng hợp giá vẫn cần được giải quyết.
Liên quan: Perp DEXs trở thành chiến trường mới nhất cho các blockchain
Bất chấp những hạn chế nhất định, hoạt động vẫn tiếp tục tăng trưởng. "Hướng đi rộng hơn đã rõ ràng: các nhà giao dịch đang trở nên thoải mái hơn khi tiếp cận các yếu tố vĩ mô trên chuỗi," Kunz nói.
Vàng và dầu đã dẫn đầu làn sóng hiện tại, nhưng những người tham gia thị trường kỳ vọng các mô hình tương tự sẽ xuất hiện ở các loại tài sản khác khi biến động thay đổi.
Ioppe kết luận rằng hoạt động giao dịch trên các thị trường hợp đồng tương lai onchain có khả năng duy trì khi niềm tin vào định giá cuối tuần được xây dựng. Khi ngày càng nhiều nhà giao dịch bắt đầu dựa vào các thị trường này trong giờ nghỉ, khối lượng bắt đầu theo sau. Điều đó, đến lượt nó, hỗ trợ sự tăng trưởng của hợp đồng mở, củng cố niềm tin vào các mức giá đang được hình thành. Theo thời gian, điều này tạo ra một chu kỳ tự củng cố, trong đó sự tham gia cao hơn củng cố uy tín thị trường và thu hút nhiều dòng tiền hơn nữa.
Magazine: 'Xúc tác tăng giá lớn nhất' của Bitcoin sẽ là thanh lý của Saylor — người sáng lập Santiment