W 2015 roku obraz Picassa osiągnął cenę 139 milionów dolarów na aukcji Christie's. W 2021 roku para butów Nike Air Yeezy 1, które Kanye West nosił podczas występu na rozdaniu nagród Grammy, została sprzedana za 1,8 miliona dolarów. Na aukcji Sotheby's skrzynka wina Romanée-Conti z 1945 roku sprzedana została za 558 000 dolarów. Te trzy przedmioty to przykłady fizycznych aktywów, których wartość jest uwierzytelniona i które posiadają zweryfikowaną historię własności przed sprzedażą. Jednakże, wszystkie one są również bardzo trudne do zdobycia dla każdego, z wyjątkiem wybranych elitarnych kolekcjonerów z znaczącymi zasobami finansowymi. Tokenizacja pozwoli nadal kupić Picassa za 139 milionów dolarów, ale umożliwi dzielenie własności z innymi ludźmi, którzy mogliby nabyć udział za pośrednictwem aplikacji na swoim telefonie w ciągu pięciu minut. Oto jak to działa.<h2>Krok pierwszy: Uwierzytelnianie i wycena</h2>Istnieje proces zarządzania aktywami (takimi jak sztuka czy kolekcjonerskie sneakersy) na blockchainie, który w ogóle nie wykorzystuje blockchaina. Pierwszym krokiem w zarządzaniu aktywami jest ich uwierzytelnienie. W przypadku dzieł sztuki może to oznaczać przeprowadzenie badań nad ich historią i aktualnym stanem, i/lub uzyskanie ekspertyzy rzeczoznawcy w zakresie wartości, a także przeprowadzenie badania dzieł sztuki w celu weryfikacji oryginalności. W przypadku przedmiotów kolekcjonerskich, takich jak rzadkie sneakersy, proces uwierzytelniania obejmuje weryfikację oryginalnych materiałów, stanu i autentyczności za pośrednictwem usług weryfikacji stron trzecich. Po uwierzytelnieniu aktywa, jego wartość może zostać ustalona poprzez określenie, jaką cenę byłby dziś skłonny zapłacić chętny nabywca chętnemu sprzedawcy. Wartość odpowiadająca aktywom ustali całkowitą liczbę tokenów i cenę każdego tokenu.<h2>Krok drugi: Budowa struktury prawnej</h2>Ze względu na swoją naturę, fizyczne aktywo nie może istnieć na blockchainie, ale zamiast tego pozostaje w środowisku o kontrolowanej temperaturze i wilgotności, specjalnie zaprojektowanym do ochrony przed uszkodzeniem lub degradacją. To, co jest umieszczane on-chain, to zobowiązanie prawne wobec aktywa. Emitent aktywa wykorzysta spółkę celową (SPV) lub podobną strukturę do przechowywania aktywa. SPV to niezależna osoba prawna, która będzie przechowywać fizyczne aktywo w imieniu inwestorów. Inwestorzy otrzymają tokeny reprezentujące ich udziały własnościowe w SPV, a nie w samym fizycznym dziele sztuki. Jest to niezwykle ważne rozróżnienie prawne, ponieważ pozwala na egzekwowanie prawnie wiążących praw ekonomicznych posiadacza tokenu w odniesieniu do wartości aktywa bazowego i jego wzrostu, jednocześnie chroniąc fizyczne aktywo w depozycie profesjonalnego depozytariusza. Wykorzystując tę strukturę, Masterworks jest jedną z wiodących platform sztuki ułamkowej. Wykorzystują strukturę SPV do przechowywania każdego dzieła sztuki za pośrednictwem własnej spółki z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC) i sprzedają udziały LLC (w formie ułamkowej, odzwierciedlonej przez token) akredytowanym inwestorom, którzy będą mieli możliwość handlu tymi stokenizowanymi udziałami na rynku wtórnym zapewnianym przez Masterworks. SPV jest produktem, a token to sposób, w jaki interesariusze otrzymują swój udział w tym produkcie.<h2>Krok trzeci: Tokeny są wybijane i sprzedawane</h2>Po utworzeniu SPV (Special Purpose Vehicle) następuje alokacja określonej liczby tokenów, które wskazują proporcjonalną własność dzieła sztuki (lub innego aktywa). Na przykład, dzieło sztuki wycenione na 10 milionów dolarów i podzielone na 10 milionów dolarów miałoby 10 000 000 tokenów używanych do reprezentowania całkowitej wartości aktywa artystycznego. W tym scenariuszu, każdy, kto kupi 1 000 tokenów, będzie miał 0,01% własności w tym aktywie. Do stworzenia tych tokenów używany jest blockchain (większość rozwiązań compliance/generowania tokenów lub giełd wykorzystuje Ethereum; Polygon jest używany do tańszych produktów ułamkowych). Kiedy token jest tworzony, wymogi KYC (Poznaj Swojego Klienta) i kwalifikowalności inwestorów są zakodowane w smart kontrakcie tokenu. Dodatkowo, ograniczenia transferu związane z tokenem, które zapobiegają nieautoryzowanym sprzedażom wtórnym mogącym prowadzić do naruszeń przepisów dotyczących papierów wartościowych, są również zakodowane w smart kontrakcie tokenu. Platformy handlujące sneakersami i przedmiotami kolekcjonerskimi, takie jak KICKS, działają w podobny sposób. Na przykład, para sneakersów Air Yeezy 1, wyceniona na 500 000 dolarów, zostanie podzielona na 500 000 tokenów po 1 dolarze za token. Nabywcy utrzymają swoją pozycję własnościową w aktywach przez cały okres przechowywania aktywów (sneakersy będą przechowywane w profesjonalnym depozycie z ubezpieczeniem). Liczba tokenów posiadanych przez nabywcę będzie reprezentować interes ekonomiczny w aktywach.<h2>Krok czwarty: Rynki wtórne i odkrywanie cen</h2>Koncepcja nie dotyczy statycznej własności, lecz przewagi płynności doświadczanej w porównaniu z tradycyjną własnością dzieł sztuki. Według Masterworks, na samej ich platformie przeprowadzono obrót na rynku wtórnym o wartości 80 milionów dolarów. Tokeny ułamkowe mają możliwość handlu między inwestorami bez konieczności przemieszczania dzieła. Przez ten proces następuje również ciągłe odkrywanie cen, w przeciwieństwie do tradycyjnej sztuki, gdzie odkrywanie cen ma miejsce tylko na aukcjach co kilka lat. Na przykład, jeśli zakupiłeś druk Banksy'ego i został on sprzedany za 200 000 dolarów jako token ułamkowy w 2023 roku, a następnie sprzedany ponownie na rynku wtórnym za 280 000 dolarów w 2026 roku, początkowy zakup za 200 000 dolarów oznaczałby 40% zysku dla wszystkich posiadaczy tokenów proporcjonalnie. Ponadto, Rally stokenizowało wiele przedmiotów kolekcjonerskich, od karty baseballowej Mickey'a Mantle'a z 1952 roku po pierwszą edycję karty Pokemon Charizard z 1987 roku. Obie karty pozostają w profesjonalnym magazynie, ale tokeny mogą być przedmiotem handlu na platformie Rally, tworząc rynek, którego wcześniej nie było.<h2>Krok piąty: Wyjście – sprzedaż całego aktywa</h2>Ostateczne zdarzenie wyjścia ma miejsce, gdy platforma lub głosowanie zarządcze zdecyduje o sprzedaży aktywa bazowego — zazwyczaj poprzez aukcję. Wpływy ze sprzedaży są rozdzielane proporcjonalnie między wszystkich posiadaczy tokenów po odliczeniu opłat. Tokeny są spalane, a SPV jest rozwiązywana. Ryzyko jest realne i warto je jasno przedstawić. Rynek sztuki jest niepłynny, nieprzejrzysty i podlega cyklom gustów, które mogą załamać popyt na całe kategorie. Stokenizowany Basquiat nie staje się bezpieczniejszy tylko dlatego, że jest on-chain. Zmienność aktywa bazowego jest w pełni przejmowana przez token. Własność ułamkowa obniża barierę wejścia. Nie obniża ryzyka. Picasso to nadal Picasso. Blockchain po prostu zdjął aksamitną linę.

Tokenizowana sztuka pozwala inwestorom na zakup ułamków za pośrednictwem SPV. Tokeny pokazują własność, umożliwiają handel, śledzą wartość i dają dostęp do wartościowych kolekcji bez konieczności przenoszenia fizycznego aktywa.

Ułamkowa Własność Sztuki i Kolekcjonerskich Przedmiotów: Jak RWA Umożliwiają Dostęp do Dzieł Wartych Miliony

/media/contribution/carab5c61e19c99404fb0f0376e6ecd0828/19s_0409071526073.stxt

Cena XRP: profil ryzyka i zysku poprawia się, ale rynek kontraktów terminowych sygnalizuje kruchość

/media/contribution/carc072c0d323a24ac2ba4106e23976525e/4s7_0409070157778.stxt

Dlaczego Samodzielne Przechowywanie Nadal Ma Znaczenie: Trudne Lekcje z Ostatnich Incydentów na Giełdach

/media/contribution/card3fba98694a54052b2017ef4c8e409d3/nz8_0409065410457.stxt

Opłaty Bitcoin spadają do wieloletniego minimum: subtelny sygnał, gdy rynek szuka kierunku

/media/contribution/car2462061785bf405180e762c0cf958ea4/u2w_0409064909440.stxt

Sygnały niedoboru podaży Bitcoina pojawiają się wraz z agresywną akumulacją długoterminowych posiadaczy

/media/contribution/car0ef40bf5191843918b451a5d9fef2812/qfj_0409064039112.stxt

Soluna Holdings rozszerza strategię odnawialną poprzez zakup farmy wiatrowej za 53 miliony dolarów

/media/contribution/card136ae5a5c864d1a87b1957d515bd0b3/dcf_0409063149929.stxt