मॉर्फो पर निर्मित एक वॉल्ट प्रोटोकॉल, 3F ने टोकनाइज्ड वास्तविक-विश्व संपत्तियों (RWA) के लिए लीवरेज्ड एक्सपोजर प्रदान करने हेतु $4 मिलियन का वित्तपोषण जुटाया है।

इस कुल राशि में $750,000 का प्री-सीड राउंड और $3.3 मिलियन का सीड राउंड शामिल है, 3F की सह-संस्थापक सोन्या किम ने द ब्लॉक को बताया। किम ने कहा कि प्री-सीड फंडिंग जुलाई 2025 में शुरू हुई और नवंबर 2025 में समाप्त हुई, जबकि सीड राउंड नवंबर 2025 में शुरू हुआ और मार्च 2026 में समाप्त हुआ।

किम ने कहा कि दोनों राउंड भविष्य की इक्विटी के लिए सरल समझौतों, या SAFEs, के रूप में संरचित किए गए थे, जिसमें एक-से-एक इक्विटी-से-टोकन रूपांतरण आधार पर टोकन वारंट शामिल थे। उन्होंने मूल्यांकन का खुलासा करने से इनकार कर दिया।

सीड राउंड का नेतृत्व मावेन 11 ने किया, जिसमें F-प्राइम, FMR, LLC से संबद्ध वैश्विक वेंचर कैपिटल फर्म (जो फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स की मूल कंपनी है), सुशेखन्ना क्रिप्टो, GSR, गेट वेंचर्स और अन्य की भागीदारी थी।

प्री-सीड निवेशकों में स्टेकहाउस फाइनेंशियल, स्काई (पहले मेकरडाओ) के सह-संस्थापक रूण क्रिस्टेंसन और स्पार्क प्रोटोकॉल के पीछे की टीम फीनिक्स लैब्स के सह-संस्थापक सैम मैकफर्सन शामिल थे। किम ने कहा कि मावेन 11 के महाप्रबंधक मैथिज्स वैन एश ने 3F के बोर्ड में एक पर्यवेक्षक सीट ली है।

3F क्या है?

मॉर्फो, एक विकेन्द्रीकृत उधार प्रोटोकॉल पर निर्मित, 3F उपयोगकर्ताओं को 'एक-क्लिक' प्रक्रिया के माध्यम से टोकनाइज्ड वास्तविक-विश्व संपत्तियों में लीवरेज्ड एक्सपोजर लेने में सक्षम बनाता है।

किम ने कहा, "उपयोगकर्ता एक समर्थित RWA और एक लीवरेज फैक्टर का चयन करते हैं, और प्रोटोकॉल पूरी स्थिति का निर्माण संभालता है: अंतर्निहित RWA को प्राप्त करने के लिए अल्पकालिक ब्रिज फाइनेंसिंग का समन्वय करना, इसे मॉर्फो पर संपार्श्विक के रूप में आपूर्ति करना और ब्रिज का पुनर्भुगतान करने के लिए इसके बदले स्टेबलकॉइन उधार लेना।"

उन्होंने समझाया कि ऐसी स्थिति बनाने के लिए आमतौर पर "लूपिंग" नामक एक प्रक्रिया की आवश्यकता होती है, जहां उपयोगकर्ता बार-बार एक संपत्ति खरीदते हैं, उसे संपार्श्विक के रूप में पोस्ट करते हैं, उसके बदले उधार लेते हैं, और पुनर्निवेश करते हैं। किम ने कहा कि जबकि क्रिप्टो-नेटिव संपत्तियों के लिए फ्लैश ऋण का उपयोग करके यह एक ही लेनदेन में किया जा सकता है, निपटान में देरी के कारण वास्तविक-विश्व संपत्तियों के लिए यह धीमा और जटिल हो जाता है।

किम ने कहा, "उदाहरण के लिए, एक T+1 संपत्ति के लिए, लगभग 20 लूप के माध्यम से 5 गुना स्थिति बनाने में प्रवेश करने में 20 दिन और समाप्त करने में 20 दिन लगेंगे," उन्होंने कहा कि इससे उपयोगकर्ता बाजार और परिचालन जोखिमों के संपर्क में आते हैं।

3F इस प्रक्रिया को पर्दे के पीछे संभालता है, इसे अंतर्निहित संपत्ति के एकल निपटान चक्र के भीतर पूरा करता है।

किम ने कहा, "आज, पेशेवर फंड मॉर्फो या एवे पर इन संपत्तियों के खिलाफ मैन्युअल लूप चलाते हैं, लेकिन ट्रेड संचालन में कठिन होते हैं।" उन्होंने कहा कि 3F के साथ, प्रक्रिया अधिक कुशल और निष्पादित करने में कम जोखिम वाली हो जाती है।

इसके साथ ही, किम ने स्वीकार किया कि लीवरेज के साथ जोखिम और व्यापार-बंद (ट्रेड-ऑफ) आते हैं। इनमें उधार लागत बढ़ने पर यील्ड स्प्रेड्स के संकरा होने का जोखिम, निपटान समय-सीमा के कारण धीमी प्रविष्टि और निकास, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और नियामक जोखिम, और अंतर्निहित क्रेडिट इवेंट्स के संपर्क में आना शामिल है।

लॉन्च की समय-सीमा

3F शुरू में JAAA का समर्थन करेगा, जो वेब3 एसेट मैनेजर एनेमोय से एक टोकनाइज्ड AAA संपार्श्विक ऋण दायित्व या CLO फंड है, जिसका उप-प्रबंधन जेनस हेंडरसन द्वारा किया जाता है और सेंट्रीफ्यूज द्वारा टोकनाइज्ड किया जाता है।

3F को उम्मीद है कि टोकनाइज्ड संपत्तियों की मांग बढ़ेगी क्योंकि लीवरेज्ड एक्सपोजर उपलब्ध हो जाता है। इसने कहा, "एक टोकनाइज्ड फिक्स्ड इनकम फंड जो 6% उपज देता है, 4% पर वित्तपोषित होता है, गणितीय रूप से 3-5x लीवरेज पर 10-14% रिटर्न देता है।" "इस तरह की प्रोफाइल ऑन-चेन पूंजी को टोकनाइज्ड फंड खरीदने का एक ठोस कारण देती है जो आज उसके पास नहीं है।"

3F के व्यवसाय मॉडल के लिए, किम ने कहा कि मंच तैनात कुल पूंजी पर प्रबंधन शुल्क और लीवरेज्ड रिटर्न पर प्रदर्शन शुल्क के माध्यम से राजस्व उत्पन्न करेगा।

किम ने कहा कि 3F वर्तमान में छह लोगों की टीम के साथ काम करता है और क्रेडिट अंडरराइटिंग, प्रौद्योगिकी और सुरक्षा में भर्ती करने की योजना बना रहा है। उन्होंने कहा कि नई फंडिंग विकास का समर्थन करेगी क्योंकि यह लॉन्च की ओर बढ़ रहा है, इस सप्ताह एक प्राइवेट बीटा खुलेगा और दूसरी तिमाही में व्यापक लॉन्च की उम्मीद है।

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