Le fonds négocié en bourse BLOK détient Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital et les mineurs de Bitcoin dans un seul fonds coté au NYSE. Voici ce qu'il possède, comment il performe, et pourquoi cela importe en 2026.
Ce qu'est le fonds BLOK et le problème qu'il a été conçu pour résoudre
Le Amplify Blockchain Technology ETF, négocié sous le ticker BLOK au NYSE, a été lancé le 16 janvier 2018. À ce moment-là, les investisseurs particuliers croyant au potentiel à long terme de la technologie blockchain avaient essentiellement deux options : acheter directement des cryptomonnaies, avec toute la volatilité, la garde et la complexité fiscale que cela implique, ou rester en retrait et observer depuis des comptes de courtage traditionnels.
BLOK a été créé pour offrir une troisième option. En constituant un portefeuille d’entreprises cotées en bourse fortement exposées à la technologie blockchain, notamment des bourses, des mineurs, des sociétés de logiciels et des plateformes fintech, Amplify ETFs a donné aux investisseurs ordinaires un moyen d’obtenir une exposition significative à l’industrie de la blockchain via l’enveloppe familière d’un fonds négocié en bourse. Il est achetable via tout compte de courtage standard, y compris les comptes de retraite et les portefeuilles conseil qui ne peuvent pas détenir directement de crypto-monnaies.
Le mandat formel du fonds exige qu'il investisse au moins 80 % de ses actifs nets dans des titres de participation d'entreprises activement impliquées dans le développement et l'utilisation des technologies blockchain. Les 20 % restants peuvent inclure des entreprises partenaires ou investissant dans des sociétés axées sur la blockchain, ainsi qu'une exposition indirecte aux actifs numériques via des véhicules tels que les ETP Bitcoin. Le portefeuille est géré activement, ce qui signifie que des gestionnaires de fonds humains prennent des décisions continues sur ce qu'il faut détenir, augmenter ou céder, plutôt que de suivre passivement un indice.
Cette structure de gestion active est à la fois le principal facteur différenciateur de BLOK et l'une des raisons pour lesquelles il supporte un ratio de frais annuel de 0,70 %, plus élevé que celui de nombreux ETF passifs mais conforme aux autres fonds thématiques gérés activement.
Un pionnier qui précède l'ère des ETF crypto
Pour comprendre ce que BLOK représentait à son lancement, la chronologie est importante. Lorsque BLOK a été lancé en janvier 2018, les ETF Bitcoin au comptant étaient encore à des années de l'approbation réglementaire aux États-Unis. La SEC avait rejeté plusieurs demandes d'ETF Bitcoin, invoquant des inquiétudes concernant la manipulation du marché et l'absence d'accords réglementés de partage de surveillance. L'infrastructure institutionnelle qui soutiendrait éventuellement les produits d'investissement crypto directs n'existait tout simplement pas.
BLOK a été le premier ETF de capitaux propres axé sur la blockchain coté aux États-Unis. Il a été lancé une semaine avant le First Trust Indxx Innovative Transaction and Process ETF, faisant d'Amplify le pionnier d'une toute nouvelle catégorie de produit d'investissement. Le nom original du fonds, Amplify Transformational Data Sharing ETF, reflétait la réalité réglementaire de 2018, lorsque présenter la blockchain en termes de "partage de données" et de "technologie transformationnelle" était plus acceptable pour les régulateurs que de commencer par la cryptomonnaie.
En octobre 2025, Amplify a officiellement renommé le fonds Amplify Blockchain Technology ETF, reconnaissant à quel point la perception réglementaire et grand public de la crypto avait changé depuis la création du fonds. À ce moment-là, les ETF Bitcoin au comptant se négociaient aux États-Unis avec des milliards de volume journalier, et la position initiale comme solution de contournement avait laissé place à une déclaration d’objectif plus directe.
Les huit années de résultats du fonds jusqu'au début de 2026 lui donnent ce que presque aucun concurrent dans sa catégorie n'a : un cycle de marché complet de données de performance, incluant le marché baissier de 2018, le crash COVID de 2020, la course haussière de 2021, l’hiver crypto de 2022, et la reprise qui a suivi.
BLOK ETF vs BKCH vs DAPP : Comparaison des ETF Blockchain 2026
Ce que BLOK détient réellement : À l'intérieur du portefeuille
Le fonds ETF BLOK détient environ 50 à 55 positions à tout moment, réparties dans plusieurs catégories d'exposition à la blockchain. En mars 2026, les 10 principales positions représentent collectivement environ 33,74 % des actifs totaux. Le portefeuille est délibérément diversifié pour éviter de se concentrer trop fortement sur un seul nom, ce qui le distingue des ETF blockchain plus agressifs qui peuvent placer 10 % ou plus dans une seule position.
Galaxy Digital (GLXY) à 4,05 %
Galaxy Digital est l'une des entreprises institutionnelles de crypto-monnaie les plus complètes sur le marché, opérant simultanément en tant que gestionnaire d'actifs, banque d'investissement, bureau de trading et fournisseur d'infrastructure blockchain. Fondée par Mike Novogratz, Galaxy est fortement intégrée dans l'écosystème crypto. Son travail de conseil touche aux principaux lancements de tokens, sa branche de gestion d'actifs détient des positions significatives en Bitcoin, et son infrastructure de trading sert des clients institutionnels. Pour BLOK, Galaxy représente une exposition diversifiée aux infrastructures crypto sans le risque direct du minage ou du pure-exchange présent dans d'autres actifs.
TeraWulf (WULF) à 3,80%
TeraWulf est une entreprise d'extraction de Bitcoin avec un différenciateur notable : elle mine du Bitcoin en utilisant principalement des sources d'énergie nucléaire et renouvelable. Le centre de données Nautilus Cryptomine de l'entreprise fonctionne à côté d'une centrale nucléaire en Pennsylvanie, et son installation Lake Mariner est alimentée par une production hydroélectrique. TeraWulf représente l'exposition de BLOK au secteur de l'extraction de Bitcoin avec un angle de durabilité qui la distingue des mineurs purement dépendants des combustibles fossiles.
Cipher Mining (CIFR) à 3,51%
Cipher Mining est une entreprise d'extraction de Bitcoin axée exclusivement sur des opérations minières à grande échelle basées aux États-Unis. Son inclusion aux côtés de TeraWulf et Hut 8 reflète la pondération significative de BLOK dans le secteur de l'extraction de Bitcoin, qui a considérablement augmenté en tant que composante de l'univers des actions blockchain à la suite de la montée des opérations minières institutionnelles avec des cotations en bourse.
Robinhood (HOOD) à 3,48%
La présence de Robinhood dans BLOK reflète la définition plus large du fonds concernant la blockchain et l'infrastructure crypto. Les revenus de trading crypto de Robinhood ont considérablement augmenté en pourcentage de son activité totale, ce qui le rend de plus en plus pertinent en tant que participation adjacente à la crypto. Robinhood offre également à ses utilisateurs le trading direct de cryptomonnaies, y compris Bitcoin, Ethereum et des dizaines d'altcoins, et a fortement étendu sa suite de produits crypto. Sa position en tant que plateforme fintech avec une intégration profonde de la crypto se situe dans la catégorie d'allocation secondaire de BLOK, couvrant les entreprises qui ont investi de manière substantielle dans les sources de revenus liées à la blockchain.
Hut 8 Corp (HUT) à 3,45%
Hut 8 est une entreprise nord-américaine de minage d'actifs numériques et l'une des plus grandes opérations de minage de Bitcoin par hashrate dans l'industrie. Elle a diversifié son modèle commercial au-delà du simple minage en proposant des services gérés, de l'informatique GPU et des infrastructures de centres de données, reflétant l'évolution des entreprises de minage vers des fournisseurs plus larges d'infrastructures blockchain.
Nu Holdings (NU) à 3,10%
Nu Holdings, la société mère de Nubank, représente l'exposition de BLOK à l'intersection de la fintech et de la crypto dans les marchés émergents. Nubank est l'une des plus grandes banques numériques au monde en nombre de clients, opérant au Brésil, au Mexique et en Colombie. Sa suite de produits crypto s'est étendue, et sa base énorme de clients particuliers en Amérique latine lui confère un potentiel important en tant que moteur de l'adoption de la cryptomonnaie dans des marchés à forte population non bancarisée. Nu Holdings est l'une des participations les plus distinctives de BLOK, signalant la conviction des gestionnaires actifs du fonds que l'adoption de la crypto dans la fintech des marchés émergents est un thème sectoriel significatif.
IBM à 3,07 %
L'inclusion d'IBM dans BLOK reflète l'engagement du fonds à détenir des technologies blockchain d'entreprise aux côtés d'entreprises native crypto. IBM a été l'un des développeurs les plus actifs d'applications blockchain d'entreprise grâce à son travail sur Hyperledger Fabric et la plateforme IBM Blockchain, desservant des industries allant de la chaîne d'approvisionnement au financement du commerce. Les revenus blockchain d'IBM sont entièrement séparés de la cryptomonnaie, axés sur des applications de registres distribués avec permission, de qualité entreprise, pour de grandes organisations. Sa présence dans BLOK offre au portefeuille une diversification contre les cycles purement crypto du marché et une exposition à l'adoption institutionnelle de l'infrastructure blockchain par les entreprises.
Bed Bath and Beyond (BBBY) à 2,99%
La présence de Bed Bath and Beyond dans un ETF blockchain semble surprenante à première vue et mérite une explication directe. Cette position reflète une situation dans laquelle les gestionnaires actifs de BLOK ont pris une position liée à une restructuration d'entreprise impliquant des activités liées aux actifs numériques ou à la blockchain. Les avoirs actifs d'ETF comme celui-ci sont parfois des positions transitoires ou reflètent des investissements spécifiques dans des thèses de restructuration qui vont au-delà du nom principal de l'entreprise. Des positions comme celle-ci sont l'une des raisons pour lesquelles les fichiers d'avoirs d'ETF gérés activement nécessitent un examen mensuel.
Core Scientific (CORZ) à 2,68%
Core Scientific est l'un des plus grands mineurs de Bitcoin cotés en bourse et opérateurs de centres de données en Amérique du Nord. Après être sortie de la faillite en janvier 2024 suite à l'effondrement du marché crypto en 2022, Core Scientific a reconstitué son bilan et étendu ses opérations, notamment en s'orientant fortement vers l'intelligence artificielle et les services de centres de données de calcul haute performance en plus de son activité de minage de Bitcoin. Sa trajectoire de reprise en fait l'une des positions les plus performantes du secteur minier.
Au-delà du top 10, le portefeuille de BLOK inclut d'autres positions notables dans le spectre de la blockchain : des entreprises de minage de Bitcoin telles que Riot Platforms et Marathon Digital Holdings, des sociétés financières adjacentes à la crypto, des acteurs internationaux de l'infrastructure blockchain, ainsi qu'environ 6,5 % en ETP Bitcoin directement, ajoutant une couche supplémentaire de sensibilité au prix du Bitcoin sous la surface des actions.
Image par Amplify ETF
Répartition sectorielle et géographique
Le portefeuille de l'ETF BLOK se divise approximativement en deux grandes catégories : des entreprises technologiques représentant environ 42 % du fonds et des entreprises de services financiers représentant environ 39 %, le reste étant réparti dans d'autres secteurs, notamment l'énergie et l'industrie où se situent les entreprises proches de l'extraction minière.
Géographiquement, environ 72 % des avoirs du fonds sont des sociétés nord-américaines. Les 28 % restants offrent une exposition internationale, notamment aux entreprises d'Asie et d'Europe où le développement d'infrastructures blockchain, les opérations de minage et les échanges d'actifs numériques sont basés. Metaplanet, la société japonaise qui a adopté une stratégie de trésorerie Bitcoin similaire à Strategy (anciennement MicroStrategy), est apparue parmi les principaux avoirs ces derniers temps, reflétant la volonté des gestionnaires actifs d'inclure des positions internationales en trésorerie Bitcoin en complément des noms principaux cotés aux États-Unis.
Performance : ce que montrent les chiffres
L'historique de performance de BLOK est l'un des aspects les plus utiles, précisément parce que huit ans de données capturent plusieurs cycles de marché.
Depuis sa création en janvier 2018 jusqu'au début de 2026, le fonds a livré un rendement annuel moyen d'environ 15,33 %, ce qui est favorablement comparable à la moyenne à long terme du S&P 500 d'environ 10 % par an, bien qu'avec une volatilité nettement plus élevée. Le rendement annualisé sur trois ans s'élève à environ 52,4 % en mars 2026, reflétant la forte hausse des actions liées à la crypto depuis 2023. Le rendement annualisé sur cinq ans est d'environ 2,9 %, un chiffre qui reflète l'impact brutal du repli de 2022 lorsque les actions liées à la crypto ont globalement chuté de 70 % à 90 % du sommet au creux.
BLOK a atteint un plus haut sur 52 semaines de 75,89 $ et un plus bas sur 52 semaines de 31,32 $, une fourchette qui illustre la volatilité inhérente à l'exposition aux actions de la blockchain. Fin mars 2026, BLOK s'échangeait entre environ 50,66 $ et 52,01 $, avec un actif sous gestion (AUM) d'environ 988 millions $ à 1,02 milliard $ selon la source des données. Depuis sa création jusqu'à fin janvier 2026, le fonds avait augmenté en valeur d'environ 200,47 % au total.
La propre divulgation d’Amplify montre que le fonds a été classé premier selon les rendements ajustés au risque parmi 13 fonds dans la catégorie des actifs numériques en actions au 31 décembre 2025. Le fonds a également été nommé pour plusieurs prix lors de la cérémonie de l'industrie des fonds communs de placement et ETF With Intelligence en janvier 2026, et Amplify ETFs dans son ensemble a rapporté une croissance de 70 % de l’AUM en 2025.
Le bêta d'environ 2,10 par rapport au marché plus large raconte l'histoire du risque principal : BLOK a tendance à évoluer à peu près deux fois plus que le S&P 500 dans les deux sens. Lorsque le sentiment de prise de risque domine et que le Bitcoin monte, BLOK a tendance à surperformer de manière spectaculaire. Lorsque le sentiment autour de la cryptomonnaie se détériore, BLOK peut chuter fortement même lorsque le marché plus large est stable ou en hausse. La baisse de 13,46 % sur un seul mois en février 2026, lorsque le Bitcoin a chuté d'environ 19 % en deux jours, illustre directement cette sensibilité.
Image par Amplify ETF
Pourquoi l'ETF BLOK est important pour la communauté Crypto et Blockchain
La signification de l'ETF BLOK va au-delà de ses chiffres de performance. Il représente quelque chose d'important pour la manière dont le système financier plus large interagit avec la technologie blockchain et l'infrastructure crypto.
Il a créé une voie d'investissement réglementée et grand public. Avant BLOK, un conseiller gérant un fonds de pension ou un compte de retraite ne pouvait pas offrir à ses clients une exposition à l'industrie blockchain sans recommander des achats directs de cryptomonnaies, ce que beaucoup de fiduciaires hésitaient à faire. BLOK a créé un produit réglementé et familier autour de la même exposition économique, rendant l'investissement dans l'industrie blockchain accessible à la communauté des conseillers, aux conseillers en investissement enregistrés, et aux détenteurs de comptes de retraite qui opèrent sous des normes limitant l'investissement direct en crypto.
Il a validé la thèse de l'infrastructure blockchain. Chaque année où BLOK a accumulé des actifs sous gestion, attiré des actionnaires institutionnels et maintenu la couverture des analystes était une année où la communauté d'investissement validait implicitement que les entreprises construisant l'infrastructure blockchain, y compris les bourses, les mineurs, les plateformes logicielles et les intégrateurs de fintech, représentent un secteur légitime et investissable. Cette reconnaissance institutionnelle renforce la crédibilité des entreprises sous-jacentes et de la technologie qu'elles développent.
Il a imposé la transparence sur la performance des entreprises blockchain. Parce que BLOK investit exclusivement dans des entreprises cotées en bourse, la performance économique des infrastructures blockchain doit être divulguée trimestriellement aux régulateurs et aux actionnaires. Cela crée un niveau de responsabilité et de transparence de la performance que les projets purement crypto-natifs et les entreprises privées ne rencontrent pas. Les investisseurs de BLOK peuvent lire les rapports trimestriels de Coinbase, les rapports de revenus de Marathon Digital, et les bilans de Galaxy Digital, tous divulgués à la SEC, plutôt que de se fier uniquement aux métriques on-chain.
Il a démontré que l'exposition à la blockchain ne nécessite pas la garde de cryptomonnaies. L'une des barrières persistantes à la participation institutionnelle à la crypto a été la complexité technique et réglementaire de la garde des cryptomonnaies, notamment la gestion des clés privées, le risque de contrepartie des échanges et l'incertitude réglementaire autour de la classification des actifs. BLOK a prouvé qu'une exposition économique significative à la croissance de la technologie blockchain peut être obtenue entièrement au sein de l'infrastructure existante des valeurs mobilières, avec des comptes de courtage standard et des protections SIPC. Cette compréhension a guidé la conception de nombreux ETFs d'actions blockchain qui ont suivi.
Il a précédé l’ère des ETF Bitcoin au comptant. Lorsque les ETF Bitcoin au comptant américains ont été lancés en janvier 2024, l’infrastructure d’investissement reliant la finance traditionnelle à la cryptomonnaie était déjà partiellement construite, en partie parce que des fonds comme BLOK opéraient dans cet espace depuis six ans et formaient les conseillers et les institutions à considérer l’exposition à la cryptomonnaie comme une allocation investissable au sein d’un portefeuille traditionnel.
La corrélation avec le Bitcoin : comprendre le risque principal de BLOK
Une caractéristique de BLOK que tout investisseur potentiel doit comprendre est sa forte sensibilité au prix du Bitcoin. Cette corrélation traverse le fonds à plusieurs niveaux.
La couche la plus évidente est directe : le fonds détient environ 6,5 % en ETP Bitcoin, ce qui lui donne une exposition directe au prix du BTC. La deuxième couche passe par les mineurs. TeraWulf, Cipher Mining, Hut 8, Core Scientific, Riot et Marathon Digital génèrent tous des revenus en Bitcoin et détiennent des Bitcoins dans leurs bilans. Lorsque le prix du Bitcoin augmente, leurs gains et la valeur nette de leurs actifs augmentent de manière significative. Quand le Bitcoin baisse, les marges de minage se compressent et la valeur des bilans diminue. La troisième couche passe par Coinbase, où les volumes de trading sur les plateformes crypto sont étroitement corrélés aux tendances du prix du Bitcoin, ce qui signifie que les revenus de Coinbase augmentent et diminuent avec le marché.
Une analyse de Seeking Alpha a estimé qu'environ 43 % du portefeuille de BLOK est lié à des actifs liés à la crypto. Cette concentration crée un véritable potentiel de hausse lors des cycles haussiers de la crypto et un risque réel de baisse en période baissière. Le bêta du fonds de 2,10 reflète cela. BLOK n'est pas un fonds technologique diversifié qui inclut par hasard une certaine exposition à la blockchain. C'est un fonds spécialisé dans la blockchain et l'infrastructure crypto qui se trouve dans une enveloppe traditionnelle d'ETF.
Pour les investisseurs qui comprennent cela et veulent délibérément cette exposition, légèrement couverte par des noms de la blockchain d'entreprise comme IBM et des fintechs des marchés émergents comme Nu Holdings, BLOK offre ce profil dans un format familier et accessible. Pour les investisseurs souhaitant une diversification technologique plus large sans forte corrélation crypto, ce fonds n'est pas l'outil adapté.
