Mars 2026 a été une date importante lorsque la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a fait un grand pas vers la clarté réglementaire concernant le secteur des cryptomonnaies. Le 17 mars 2026, la SEC a publié des directives interprétatives sur la classification de la plupart des actifs numériques comme n'étant pas des valeurs mobilières commerciales, basées sur la classification des jetons publiés par la SEC et la CFTC. Faisant suite à sa précédente discussion, Paul Atkins a fait une nouvelle apparition sur CNBC. L'objectif était de fournir de plus amples informations sur une catégorie spécifique d'éléments de sa publication, à savoir les jetons non fongibles (également connus sous le nom de NFT), qui sont généralement considérés comme faisant partie de la catégorie plus large des objets de collection numériques.<h2>Contexte des nouvelles directives interprétatives de la SEC</h2>Ce document interprétatif, intitulé "Clarification de l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux actifs cryptographiques", classe les actifs numériques en cinq types principaux : 1. Matières premières numériques (Digital Commodities) - Ce sont des actifs, tels que le Bitcoin ou l'Ether, qui tirent leur valeur du fonctionnement des réseaux et de la somme que le marché est prêt à y investir. 2. Objets de collection numériques (Digital Collectibles) - Des éléments comme les NFT, les meme coins, l'art numérique ou les cartes à collectionner achetés comme hobby personnel ou à des fins de collection. 3. Outils numériques (Digital Tools) - Jetons fonctionnels qui fournissent un accès, des identifiants ou une utilité aux personnes lorsqu'elles utilisent des réseaux ou des applications. 4. Stablecoins de paiement (Payment Stablecoins) - Certains stablecoins adossés au dollar (généralement soumis à des réglementations ou basés sur des lois telles que le GENIUS Act). 5. Valeurs mobilières numériques (Digital Securities) - Formes tokenisées de valeurs mobilières traditionnelles, qui sont également soumises à la surveillance de la SEC. Sur la base de ces directives, tous les actifs numériques sont considérés comme des valeurs mobilières, tandis que quatre sur cinq ne le seront pas à moins qu'ils ne soient proposés à la vente dans le cadre d'un contrat d'investissement "Howey", c'est-à-dire conformément aux règles établies par une affaire bien connue de la Cour suprême de 1946 qui a défini un contrat d'investissement comme étant un placement d'argent à risque dans un effort collectif avec une attente de profit résultant principalement des efforts d'autrui. Le président Atkins a clairement indiqué que ces directives représentent une rupture majeure avec le traitement par l'administration précédente de nombreux actifs cryptographiques comme des valeurs mobilières par défaut. Il a déclaré dans ses communications concernant la publication de ces nouvelles directives au marché qu'elles établissent des "lignes claires en termes clairs" et reconnaissent que "la plupart des actifs cryptographiques ne sont pas eux-mêmes des valeurs mobilières". Pour plus de détails, consultez le<a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-30-sec-clarifies-application-federal-securities-laws-crypto-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-30-sec-clarifies-application-federal-securities-laws-crypto-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank">communiqué de presse de la SEC sur la clarification des actifs cryptographiques</a> et le<a href="https://www.sec.gov/files/rules/interp/2026/33-11412.pdf" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/files/rules/interp/2026/33-11412.pdf" rel="noopener noreferrer" target="_blank">document interprétatif complet de 68 pages</a>. <img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/5f019ecd-a672-41df-9161-8009a67a492d.png">Le président de la SEC, Paul Atkins, dévoile un nouveau cadre de taxonomie des jetons lors du DC Blockchain Summit 2026, soulignant la clarté réglementaire et la classification structurée des actifs numériques.<h2>L'interview d'Atkins sur CNBC : Plongée approfondie dans les objets de collection numériques</h2>Atkins a discuté des NFT et des objets de collection numériques lors d'une apparition sur CNBC avec Andrew Ross Sorkin le vendredi 18 mars. Au cours de cette interview, Sorkin a fait remarquer que certaines structures de NFT pourraient potentiellement constituer des valeurs mobilières ; par exemple, si elles incluaient un partage des revenus, une propriété fractionnée avec des attentes de profit, ou si elles liaient autrement la valeur à la capacité du promoteur à développer une activité continue grâce à des investissements supplémentaires dans cet actif.Atkins avait répondu avec pragmatisme, en disant : « C'est vrai pour n'importe quoi », citant que l'analyse de la SEC dépend des faits et circonstances réels d'un actif. Il a donné l'exemple des objets de collection numériques (ex. NFT) ; la plupart du temps, ils sont achetés et conservés pour le plaisir personnel, l'expression et la collection (tout comme des exemples physiques tels que les cartes de sport à collectionner, les œuvres d'art, les objets de collection ou les souvenirs sportifs). La plupart des acheteurs ne s'attendent pas à tirer profit des efforts de gestion concernant les cryptomonnaies ou quoi que ce soit d'autre d'ailleurs. C'est ce qui constitue la majeure partie des définitions établies par la SEC concernant un "contrat d'investissement" selon le test de Howey. Selon Atkins, « certains objets de collection, tels que les cartes de baseball, les mèmes et les memecoins, les NFT – ils représentent tous un achat permanent » et ne peuvent donc pas être échangés comme des actifs physiques typiques, pour lesquels les individus s'attendent à gagner de l'argent en fonction de la capacité promotionnelle des personnes associées audit produit. Il est extrêmement important de faire cette distinction. La SEC (le régulateur de tout marché) considère le marché secondaire des NFT comme un échange où des objets de collection uniques sont achetés ou échangés, plutôt que comme un investissement commercial.Cependant, certaines structures (comme la fractionalisation d'un NFT avec partage des revenus ou développement continu par l'émetteur) pourraient être soumises à une analyse de contrat d'investissement, augmentant le potentiel qu'un élément soit réglementé comme une valeur mobilière.<h2>Pourquoi cela est important pour le marché des NFT</h2>L'industrie des NFT est fortement soutenue en raison d'un besoin de clarification ; le marché des NFT était incertain depuis son explosion en 2021. De nombreux créateurs de NFT, plateformes et collectionneurs craignaient qu'une application large des réglementations sur les valeurs mobilières n'étouffe l'innovation dans la création d'art numérique, d'objets de jeu, de droits musicaux, d'immobilier virtuel et de mèmes. La catégorisation de la majorité des NFT par les directives comme des objets de collection numériques ne relevant pas de la juridiction des valeurs mobilières, réduit efficacement les obligations d'enregistrement, de divulgation et le risque d'abus pour les cas d'utilisation normaux. Cet effort complète l'objectif plus large d'Atkins de promouvoir l'innovation tout en protégeant les investisseurs, ce qui a été discuté lors du DC Blockchain Summit. Selon les experts du secteur, le nouveau cadre pourrait aider à accélérer des utilisations plus traditionnelles des NFT au lieu d'être un simple outil spéculatif, et mettre davantage l'accent sur l'utilité : médias, divertissement, notoriété de la marque et propriété personnelle. Cependant, les promoteurs de NFT doivent concevoir soigneusement leurs produits et services afin qu'ils ne soient pas considérés comme des contrats d'investissement.<h2>Implications plus larges et prochaines étapes</h2>En tant que règle informelle, les directives publiées par la SEC indiquent qu'il y aura une plus grande coordination entre la SEC et la CFTC et une approche plus nuancée de la réglementation des cryptomonnaies maintenant que de nouveaux dirigeants sont en place. La clarté réglementaire des directives interprétatives a également été bien accueillie par les acteurs du marché qui y voient la fin de nombreuses années de "réglementation par l'application". Atkins a suggéré que de nouvelles actions pourraient avoir lieu en termes de "safe havens" ou de futures réglementations à mesure que l'agence développe sa position sur cette question ! Pour l'heure, les directives et les entretiens tels que ceux de M. Atkins soulignent un principe important : la simple présence de "NFT" ou de toute autre étiquette ne signifie pas que le marché doit être exempt de surveillance. La qualification d'un actif est déterminée par la manière dont il est vendu, la manière dont il est utilisé et son utilisation économique réelle. Le cadre fourni dans ces directives servira de base pour déterminer si un objet de collection est réellement un véritable objet de collection ou s'il s'agit simplement d'un investissement déguisé en objet de collection, et la résolution de cet équilibre entre de véritables objets de collection et des investissements cachés pourrait bien déterminer l'avenir de l'innovation dans les actifs numériques.

Le président de la SEC, Paul Atkins, déclare que la plupart des NFT sont des objets de collection, pas des valeurs mobilières, sauf s'ils sont structurés comme des investissements, offrant ainsi des règles crypto plus claires et renforçant la confiance dans l'innovation.

Le président de la SEC, Paul Atkins, explique pourquoi la plupart des NFT ne sont pas des valeurs mobilières

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