شرکت صادرکننده استیبل کوین سیرکل (Circle)، روز سه‌شنبه پس از دریافت دو خبر بالقوه نگران‌کننده برای این شرکت که پشتوانه استیبل کوین معروف USDC است، شاهد سقوط ۲۰ درصدی سهام خود بود.

تا پایان معاملات، CRCL با قیمت ۱۰۱.۲۴ دلار معامله شد که در طول روز کمی بیش از ۲۰ درصد کاهش داشت — و تا زمان نگارش این مطلب، در معاملات پس از ساعات کاری نیز همچنان در حال کاهش است. سهام صرافی ارز دیجیتال کوین‌بیس (Coinbase) نیز که ارتباط نزدیکی با این شرکت دارد، در این روز نزدیک به ۱۰ درصد کاهش یافت و به ۱۸۱.۰۴ دلار رسید.

اوایل روز سه‌شنبه، تتر (Tether)، رقیب استیبل کوین و صادرکننده بزرگترین استیبل کوین از نظر ارزش بازار، USDT، اعلام کرد که با انجام یک حسابرسی کامل توسط یک شرکت حسابداری «چهار بزرگ» (Big Four) که نامش فاش نشده است، موافقت کرده است. این یکی از آخرین موانع بالقوه برای انطباق با قانون GENIUS ایالات متحده بود. این موضوع می‌تواند تتر را به یک تهدید داخلی بزرگتر برای سیرکل در آینده تبدیل کند.

قیمت سهام سیرکل همچنین ممکن است تحت تأثیر آخرین تحولات مربوط به لایحه دیگری قرار گرفته باشد، یعنی لایحه پیشنهادی ساختار بازار Clarity Act که هنوز توسط قانونگذاران در حال بازنگری است. لابی‌گران کریپتو روز دوشنبه زبان مصالحه‌آمیز مربوط به سود استیبل کوین را بررسی کردند، و در حال حاضر لابی بانکی در حال بررسی است تا ببیند آیا با نسخه این زبان که توسط سناتورها آلزبروک و تیلیس و کاخ سفید تهیه شده است، موافقت خواهد کرد یا خیر.

حدس و گمان‌ها در مورد پیش‌نویس گزارش شده Clarity Act در شبکه‌های اجتماعی طنین‌انداز شده است، زیرا فعالان صنعت کریپتو با تأثیرات بالقوه مواجه هستند در صورتی که محدودیت‌هایی بر سود استیبل کوین در نسخه نهایی لایحه قرار گیرد— و در نهایت تصویب شود.

در زمان نگارش این مطلب، کوین‌بیس (Coinbase) برای موجودی‌های USDC نگهداری شده در پلتفرم پرمیوم خود، Coinbase One، پاداش ۳.۵ درصدی ارائه می‌دهد. این شرکت برنامه پاداش USDC خود را برای کاربران صرافی رایگان در دسامبر به پایان رساند. در آن زمان، ۴.۵ درصد پاداش برای کاربران Coinbase One تبلیغ می‌کرد، اما از آن زمان نرخ پاداش خود را تنظیم کرده است.

رقیب کوین‌بیس، کراکن (Kraken)، تا ۵ درصد پاداش برای موجودی‌های USDC نگهداری شده در پلتفرم خود ارائه می‌دهد. و بایننس (Binance)، بزرگترین صرافی متمرکز ارز دیجیتال از نظر حجم، ۵.۶۳ درصد به کاربران برای موجودی‌های USDC نگهداری شده در کیف پول‌هایشان پرداخت می‌کند. بایننس قبلاً استیبل کوین خود، BUSD، را ارائه می‌کرد، اما پس از اینکه شریک صادرکننده آن، پاکسوس (Paxos)، با رگولاتورهای نیویورک دچار مشکل شد — که ادعا می‌کردند این شرکت بررسی‌های لازم را به اندازه کافی انجام نداده است — ضرب (minting) توکن‌های جدید را متوقف کرد.

تحلیلگران در غیر این صورت نسبت به سیرکل خوشبین بوده‌اند. سهام این شرکت از اوایل فوریه ۱۷۰ درصد افزایش یافته و بسیار فراتر از سایر سهام کریپتو و بازار سهام عمومی که در حال تقلا است، عمل کرده است.

تنها هفته گذشته، اوون لائو (Owen Lau)، تحلیلگر Clear Street، پس از اشاره به اینکه خرید ۱.۸ میلیارد دلاری BVNK، یک شرکت زیرساخت پرداخت استیبل کوین، توسط مسترکارت (Mastercard) برای این فضا صعودی بود، قیمت هدف شرکت را برای CRCL به ۱۵۲ دلار افزایش داد.

افزایش CRCL همچنین ناشی از گزارش درآمد خیره‌کننده بود. سیرکل در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵، رشد ۷۲ درصدی استیبل کوین USDC خود را به ۷۵.۳ میلیارد دلار و رشد ۷۷ درصدی درآمد را به ۷۷۰ میلیون دلار اعلام کرد که منجر به افزایش ۳۵ درصدی در یک روز شد و در بازارهای کریپتو طنین‌انداز گشت.

چشم‌انداز نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر، که با تنش‌های ژئوپلیتیکی و افزایش قیمت نفت تقویت شده بود، همچنین چشم‌انداز سودآوری سیرکل را افزایش داده بود، زیرا این شرکت سود قابل توجهی از ذخایر پشتوانه استیبل کوین USDC خود کسب می‌کند.

در زمان نگارش این مطلب، بیش از ۷۸ میلیارد دلار توکن USDC در گردش است و معادل همین مقدار پول نقد یا سرمایه‌گذاری‌های شبه‌نقدی توسط صادرکننده آن برای پشتوانه این استیبل کوین‌ها نگهداری می‌شود.