Marzo de 2026 fue una fecha importante cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) dio un salto hacia la claridad regulatoria en el sector de las criptomonedas. La SEC emitió el 17 de marzo de 2026, una guía interpretativa sobre la clasificación de la mayoría de los activos digitales como no valores comerciales, basándose en la clasificación de los tokens emitidos por la SEC y la CFTC. Dando seguimiento a su discusión anterior, Paul Atkins hizo otra aparición en CNBC. El propósito era proporcionar más información sobre una categoría específica de elementos en su comunicado, a saber, los tokens no fungibles (también conocidos como NFT), que comúnmente se consideran parte de la categoría más amplia de coleccionables digitales.<h2>Antecedentes de la Nueva Guía Interpretativa de la SEC</h2>Este comunicado interpretativo, titulado "Aclaración de la Aplicación de las Leyes Federales de Valores a los Criptoactivos", clasifica los activos digitales en cinco tipos principales: 1. Commodities Digitales - Son activos, como Bitcoin o Ether, que obtienen su valor de cómo funcionan las redes y de cuánto un mercado está dispuesto y es capaz de gastar en ellos. 2. Coleccionables Digitales - Cosas como NFT, memecoins, arte digital o cromos comprados como un pasatiempo personal o con fines de colección. 3. Herramientas Digitales - Tokens funcionales que proporcionan acceso, credenciales o utilidad a las personas cuando usan redes o aplicaciones. 4. Stablecoins de Pago - Ciertas Stablecoins respaldadas por el dólar (generalmente con regulaciones o basadas en leyes como la Ley GENIUS). 5. Valores Digitales - Formas tokenizadas de Valores Tradicionales, que también están sujetas a la supervisión de la SEC. Según esta guía, todos los activos digitales se consideran valores, mientras que cuatro de cada cinco no lo serán a menos que se ofrezcan a la venta como parte de un contrato de inversión "Howey", es decir, de acuerdo con las reglas establecidas en un conocido caso de la Corte Suprema de 1946 que definió un contrato de inversión como aquel donde el dinero se pone en riesgo en un esfuerzo colectivo con la expectativa de obtener una ganancia principalmente como resultado de los esfuerzos de otra persona. El presidente Atkins ha dejado claro que esta guía representa una ruptura importante con el tratamiento de la administración anterior de muchos criptoactivos como valores por defecto. Declaró en sus comunicados sobre la emisión de esta nueva guía al mercado que establece "líneas claras en términos claros" y reconoce que "la mayoría de los criptoactivos no son valores en sí mismos". Para más detalles, consulte el<a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-30-sec-clarifies-application-federal-securities-laws-crypto-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-30-sec-clarifies-application-federal-securities-laws-crypto-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank">comunicado de prensa de la SEC sobre la aclaración de criptoactivos</a> y el<a href="https://www.sec.gov/files/rules/interp/2026/33-11412.pdf" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/files/rules/interp/2026/33-11412.pdf" rel="noopener noreferrer" target="_blank">documento interpretativo completo de 68 páginas</a>. <img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/5f019ecd-a672-41df-9161-8009a67a492d.png">El presidente de la SEC, Paul Atkins, presenta un nuevo marco de taxonomía de tokens en la Cumbre Blockchain de DC 2026, enfatizando la claridad regulatoria y la clasificación estructurada para los activos digitales.<h2>Entrevista de Atkins en CNBC: Profundizando en los Coleccionables Digitales</h2>Atkins discutió los NFT y los coleccionables digitales durante una aparición en CNBC con Andrew Ross Sorkin el viernes 18 de marzo. Durante esa entrevista, Sorkin señaló que ciertas estructuras de NFT podrían potencialmente constituir valores; por ejemplo, si incluían participación en los ingresos, propiedad fraccionada con expectativas de ganancias, o si el valor estaba vinculado de alguna otra manera a la capacidad del promotor para ofrecer un negocio continuo a través de una mayor inversión en ese activo.Atkins había respondido pragmáticamente, diciendo: “Eso es cierto con cualquier cosa”, citando que el análisis de revisión de la SEC depende de los hechos y circunstancias reales de un activo. Proporcionó el ejemplo de los coleccionables digitales; (ej. NFT), la mayoría de las veces se compran y mantienen para disfrute personal, expresión y colección (al igual que ejemplos físicos como cromos deportivos, obras de arte, coleccionables o recuerdos deportivos). La mayoría de los compradores no esperan obtener ganancias de los esfuerzos de gestión con respecto a las criptomonedas o cualquier otra cosa. Esto es lo que constituye la mayoría de las definiciones establecidas por la SEC en relación con un "contrato de inversión" según la prueba de Howey. Según Atkins, "ciertos coleccionables, como cromos de béisbol, memes y memecoins, NFT, todos representan una compra permanente" y, por lo tanto, no pueden negociarse como activos físicos típicos, de los cuales los individuos anticipan obtener ganancias basándose en la capacidad promocional de las personas asociadas con dicho producto. Es extremadamente importante hacer esta distinción. La SEC (el regulador de cualquier mercado) considera que el mercado secundario con respecto a los NFT es como un intercambio donde se compran o venden coleccionables únicos, en lugar de algo donde se está realizando una inversión comercial.Sin embargo, podría haber algunas estructuras (como la fraccionación de un NFT con reparto de ingresos o el desarrollo continuo por parte del emisor) que pueden estar sujetas a un análisis de contrato de inversión, lo que aumenta el potencial de que un artículo sea regulado como un valor.<h2>Por Qué Esto Importa para el Mercado NFT</h2>La industria NFT está muy respaldada debido a la necesidad de aclaración; el mercado de NFT ha sido incierto desde que explotó en 2021. Muchos creadores de NFT, plataformas y coleccionistas temían que una amplia aplicación de las regulaciones de valores sofocara la innovación en la creación de arte digital, artículos de juego, derechos musicales, bienes raíces virtuales y memes. La categorización de la guía de la mayoría de los NFT como coleccionables digitales que no caen bajo la jurisdicción de valores, reduce efectivamente el registro, las obligaciones de divulgación y el riesgo de abuso para los casos de uso normales. Este esfuerzo complementa la agenda más amplia de Atkins de promover la innovación al mismo tiempo que protege a los inversores, lo cual se ha discutido en la Cumbre Blockchain de DC. Según los expertos de la industria, el nuevo marco podría ayudar a acelerar usos más tradicionales para los NFT en lugar de ser solo una herramienta especulativa, y poner más énfasis en la utilidad: medios de comunicación, entretenimiento, reconocimiento de marca y propiedad personal. Sin embargo, los promotores de NFT deben diseñar cuidadosamente sus productos y servicios para que no se consideren contratos de inversión.<h2>Implicaciones Más Amplias y Próximos Pasos</h2>Como regla informal, la guía publicada por la SEC indica que habrá una mayor coordinación entre la SEC y la CFTC y un enfoque más matizado para regular las criptomonedas ahora que hay nuevos líderes en el cargo. La claridad regulatoria en la guía interpretativa también ha sido bien recibida por los participantes del mercado, quienes la ven como el fin de años de "regulación por aplicación". ¡Atkins ha sugerido que podrían tomarse más medidas en términos de puertos seguros o futuras normativas a medida que la agencia desarrolle su postura sobre este tema! Por el momento, las guías y entrevistas como las del Sr. Atkins destacan un principio importante: la mera presencia de "NFT" o cualquier etiqueta no significa que el mercado deba estar exento de escrutinio. Si un activo califica como tal o no, se determina por cómo se vende el activo, cómo se usa y cuál es su uso económico real. El marco proporcionado en esta guía servirá como base para determinar si un coleccionable es realmente un coleccionable verdadero o si es simplemente una inversión que ha sido disfrazada como coleccionable, y la resolución de este equilibrio entre coleccionables verdaderos e inversiones ocultas bien puede determinar el futuro de la innovación en activos digitales.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, afirma que la mayoría de los NFT son coleccionables, no valores, a menos que estén estructurados como inversiones, lo que ofrece reglas más claras para las criptomonedas y aumenta la confianza en la innovación.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, aclara por qué la mayoría de los NFT no son valores

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