Bitdeer Technologies hat alles verkauft, was es besitzt, was eine sehr ungewöhnliche Maßnahme für ein Bitcoin-Mining-Unternehmen ist. Tatsächlich hat Bitdeer laut ihrem jüngsten Wochenbericht (20. Februar) nun keine reinen Bitcoin mehr ("nichts vorzuweisen"). Sie haben keine ihrer Bitcoin verloren oder gekürzt. Im gesamten Berichtszeitraum hat Bitdeer 189,8 Bitcoin geschürft und alle verkauft. Darüber hinaus verkauften sie weitere 943,1 ihrer Bestands-Bitcoins. Somit waren diese 943,1 Bitcoin zum Bericht vom 13. Februar gegenüber der Vorwoche unverändert. Das Unternehmen hat seine neu produzierten Coins regelmäßig verkauft, ohne seine Reserven bis zu diesem Zeitpunkt zu beeinträchtigen. Die Situation änderte sich über Nacht. Laut Cointelegraph hat Bitdeer bisher weder auf unsere Anfrage geantwortet noch eine offizielle Stellungnahme abgegeben. Hierbei handelt es sich nicht um einen kleinen Miner, der am Ende seiner Möglichkeiten angekommen ist. Jihan Wu, einer der ursprünglichen Gründer von Bitmain, ist der Schöpfer von Bitdeer, das sich nun zum<a href="https://cointelegraph.com/news/bitdeer-sells-bitcoin-treasury-zero-holdings" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://cointelegraph.com/news/bitdeer-sells-bitcoin-treasury-zero-holdings" rel="noopener noreferrer" target="_blank">größten börsennotierten Bitcoin-Miner</a> auf Basis der Self-Mining-Hashrate entwickelt hat. Laut Bitdeers Januar-Bericht sind sie in der Lage, mit einer Self-Mining-Rate von<a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-announces-january-2026-production-and-operations-update" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-announces-january-2026-production-and-operations-update" rel="noopener noreferrer" target="_blank">63,2 EH/s</a> zu minen, was eine Steigerung um 14 % gegenüber Dezember bedeutet, und können somit die Rate von MARA Holdings von 61,7 EH/s übertreffen. Im Januar 2023 schürften sie insgesamt 668 Bitcoin. Bitdeer meldete auch Umsatzerlöse von<a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-reports-unaudited-financial-results-fourth-quarter-and-0" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-reports-unaudited-financial-results-fourth-quarter-and-0" rel="noopener noreferrer" target="_blank">224,8 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025</a>, eine Steigerung um 226 % gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres und eine Netto-Gewinnwende von einem Verlust von 531,9 Millionen US-Dollar zu einem Gewinn von 70,5 Millionen US-Dollar. Dieses Unternehmen wächst weiterhin rasant. Sie haben kürzlich auch ihre Bitcoin-Bestände geleert.<h2>Der Kontext der Wandelanleihe</h2>Die Zeit drängt. Bitdeer kündigte zwei Tage vor dem Bericht über die Liquidierung der Unternehmensbestände Pläne an, <a href="https://www.coindesk.com/business/2026/02/19/bitcoin-miner-bitdeer-tumbles-17-as-usd300-million-convertible-note-offering-spurs-dilution-fears" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>300 Millionen US-Dollar durch eine private Emission von vorrangigen Wandelanleihen mit Fälligkeit 2032 aufzunehmen, mit der Option, das Geschäft um weitere 45 Millionen US-Dollar aufzustocken. Nach Wahl von Bitdeer können die Anleihen in Bargeld, Stammaktien der Klasse A oder eine Kombination aus beidem umgetauscht werden. Nach der Ankündigung stürzten die BTDR-Aktien um 17 % ab und erreichten zum ersten Mal seit April ein 10-Monats-Tief von 8 US-Dollar. Die Aktie liegt <a href="https://coinmarketcap.com/academy/article/bitdeer-stock-drops-17percent-on-dollar300m-convertible-note-offering" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>rund 70 % unter ihrem Allzeithoch von 26 US-Dollar im Januar 2025 und ist in diesem Jahr bisher um 29 % gefallen. Da Anleger zukünftige Verwässerung einpreisen, setzen Wandelanleiheemissionen die Aktienkurse unter Druck. Anleihegläubiger wandeln Schulden in Aktien um, wenn der Kurs steigt, was die Anzahl der Aktien erhöht. Der Markt schien unbeeindruckt von Bitdeers Erklärung, dass es Capped-Call-Transaktionen eingehen wird, um die Verwässerung zu begrenzen. Dies ist die zweite Emission von Wandelanleihen des Unternehmens; ein nahezu gleich hoher Rückgang von 18 % wurde durch einen Verkauf von 150 Millionen US-Dollar im April 2024 verursacht. Die gesammelten Gelder werden für die Entwicklung von Mining-Hardware, den Ausbau von Rechenzentren, die Erweiterung von KI-Clouds und die Deckung allgemeiner Geschäftsbedürfnisse verwendet. Der Verkauf von 943 Bitcoin zu etwa 67.000 US-Dollar pro Coin bringt sofort etwa 63 Millionen US-Dollar in bar ein, was nicht ausreicht, um eine 300-Millionen-US-Dollar-Erweiterung zu finanzieren, aber kurzfristige Kapitalanforderungen decken wird, während sich das Kreditangebot stabilisiert.<h2>Die KI-Wende treibt den Liquiditätsverbrauch an</h2>Die Liquidierung der Unternehmensbestände von Bitdeer ist kein Einzelfall. Seit Monaten reduziert das Unternehmen stetig seine Bitcoin-Bestände. Die Bestände sanken im Januar um 24 % von 2.017 BTC auf 1.530 BTC. Mitte Februar erreichten sie <a href="https://crypto.news/bitdeer-trims-bitcoin-reserves-below-1000-btc-threshold/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>943. Jetzt sind sie bei Null. Die Entwicklung steht im Einklang mit Bitdeers aggressiver Verlagerung hin zu KI-Infrastruktur und Hochleistungsrechnen, einem riskanten Unterfangen, das schnellen Cashflow erfordert, anstatt das Bilanzwachstum von Bitcoin. Obwohl das Unternehmen seine erste <a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-ai-accelerates-global-ai-cloud-expansion-nvidia-gb200" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-ai-accelerates-global-ai-cloud-expansion-nvidia-gb200" rel="noopener noreferrer" target="_blank">NVIDIA GB200 NVL72 Infrastruktur</a> in Malaysia installiert hat, mit einer Auslastung von 41 %, bringt seine GPU-Cloud derzeit nur etwa 10 Millionen US-Dollar jährlich an wiederkehrenden Einnahmen ein. Für ein Unternehmen mit einem Wert von etwa 4 Milliarden US-Dollar ist das eine respektable Rendite. Neben der Entwicklung eigener einzigartiger SEALMINER-Chips hat Bitdeer den Tape-Out seines ersten Litecoin/Doge-Mining-Chips abgeschlossen. Das Modell 04-1 soll Anfang 2026 in die Massenproduktion gehen. All diese Projekte erfordern Finanzmittel. Der liquideste Vermögenswert in der Bilanz war der Bitcoin-Bestand, der ausgegeben wurde.<h2>Was dies für die Mining-Industrie bedeutet</h2>Der Grund, warum Bitdeer nicht das einzige Unternehmen ist, das verkauft, liegt in der Mining-Wirtschaftlichkeit. Die Block-Rewards sind seit dem Halving im April 2024 von 6,25 BTC auf 3,125 BTC gesunken. Die Einnahmen pro Hashrate-Einheit, oder Hashpreis, wurden reduziert. Bis Januar 2026 waren die branchenweiten Mining-Einnahmen von 1,59 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025 auf 1,12 Milliarden US-Dollar gefallen. Bei der jüngsten Neuberechnung am 19. Februar stieg die Mining-Schwierigkeit <a href="https://www.coindesk.com/markets/2026/02/20/bitcoin-difficulty-jumps-15-largest-increase-since-2021-despite-price-slump" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>um 14,73 % auf 144,4 T. Infolgedessen wird es mehr Wettbewerb um weniger Coins und höhere Betriebskosten geben. Große Halter waren laut CryptoQuant-Statistiken der Haupttreiber der jüngsten Zuflüsse zu Kryptowährungsbörsen, wobei der <a href="https://www.theblock.co/post/390712/cryptoquant-bitcoin-whale-deposit-ongoing-bear-phase" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Wal-Anteil 0,64 erreichte, den höchsten Stand seit Oktober 2015. Im Februar wurden die höchsten durchschnittlichen täglichen Bitcoin-Zuflüsse zu Börsen seit Juni 2022 verzeichnet, mit 1,58 BTC pro Entität. Das offensichtlichste Beispiel für einen größeren Trend ist die vollständige Liquidierung von Bitdeer: Miner verkaufen, weil die Ökonomie nach dem Halving es verlangt, nicht weil sie das Vertrauen in Bitcoin verloren haben. Bestände zu halten, ist ein Luxus, den sich die meisten Miner nicht leisten können, wenn der Preis von Bitcoin bei etwa 67.000 US-Dollar liegt und Ihre Produktionskosten pro BTC zwischen <a href="https://www.ainvest.com/news/bitcoin-mining-profitability-2026-cost-floor-price-floor-2602/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>65.000 und 70.000 US-Dollar liegen.<h2>Der Widerspruch: Größter Miner, null Bitcoin</h2>Das macht Bitdeers Dilemma wirklich einzigartig. Gemessen an der Hashrate ist dieser Miner derzeit der größte börsennotierte Bitcoin-Miner der Welt, und er besitzt keine Bitcoin. Das Unternehmen schürft etwa 190 BTC pro Woche, verkauft sie sofort und hat keine Reserven, um Preisanstiege abzudecken. Das ist ein reines Mining-als-Umsatzgenerierungsmodell, keine Mining-als-Akkumulationsstrategie. Unternehmen wie Strategy (ehemals MicroStrategy) und sogar MARA Holdings, deren einziges Ziel es ist, Bitcoin in der Bilanz anzuhäufen, tun genau das Gegenteil. Der Markt signalisiert gleichzeitig zwei Dinge. Erstens ist Bitdeers operative Entwicklung echt, wie seine Rekord-Hashrate, das profitable Quartal und ein <a href="https://www.theblock.co/post/390496/bitdeer-shares-slip-300-million-note-offering-scale-high-performance-computing" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.theblock.co/post/390496/bitdeer-shares-slip-300-million-note-offering-scale-high-performance-computing" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Produktionsanstieg von 430 % im Jahresvergleich</a> zeigen. Zweitens zeigen die Unternehmensbestände trotz all dieses Wachstums keinerlei Vertrauen in Bitcoin. Das Unternehmen setzt auf KI-Infrastruktur anstatt auf Bitcoin-Reserven. Ob Sie glauben, dass die Einnahmen aus der GPU-Cloud bei 41 % Auslastung schneller skalieren werden als die Bitcoin-Preiserholung, wird darüber entscheiden, ob es sich um eine Überlebensstrategie oder eine strategische Änderung handelt. Ein Null-BTC-Bestand des Hashrate-Führers der Branche ist für Kryptowährungsanleger, die die Miner-Aktivität als Marktsignal nutzen, schwer anders zu interpretieren als eine Erklärung kurzfristiger Ziele, und diese Ziele beinhalten nicht das Halten von Bitcoin.

Bitdeer verkaufte seinen gesamten Bestand von 943 BTC und reduzierte seine Bestände auf null, da das Unternehmen auf KI-Infrastruktur umstellt und nach dem Halving unter Druck steht, was auf eine Priorisierung von Liquidität gegenüber Bitcoin-Akkumulation hinweist.

Bitdeer verkauft gesamten 943 BTC Treasury: Größter Hashrate-Miner reduziert Bestände auf Null

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