في عام 2015، حققت لوحة لبيكاسو سعر 139 مليون دولار في مزاد كريستي. وفي عام 2021، بيع زوج من أحذية نايكي إير ييزي 1 التي ارتداها كاني ويست عندما أدى عرضًا في حفل توزيع جوائز جرامي مقابل 1.8 مليون دولار. وفي سوثبيز، بيعت علبة من نبيذ رومانيه كونتي 1945 مقابل 558 ألف دولار. هذه العناصر الثلاثة هي أمثلة لأصول مادية ذات قيمة موثقة وتاريخ ملكية مُتحقق منه قبل بيعها. ومع ذلك، يصعب الوصول إليها جميعًا باستثناء قلة مختارة من كبار جامعي التحف ذوي الموارد المالية الكبيرة. سيتيح لك ترميز الأصول (Tokenization) الاستمرار في شراء لوحة بيكاسو مقابل 139 مليون دولار، ولكنه سيسمح بمشاركة الملكية مع أشخاص آخرين يمكنهم شراء حصة من خلال تطبيق على هواتفهم في غضون خمس دقائق. إليك كيفية عمل ذلك.

الخطوة الأولى: المصادقة والتقييم
هناك عملية لإدارة الأصول (مثل الفن أو الأحذية الرياضية القابلة للجمع) لا تستخدم البلوك تشين على الإطلاق في مراحلها الأولية. الخطوة الأولى في إدارة الأصول هي مصادقتها. بالنسبة للأعمال الفنية، قد يعني هذا إجراء بحث في تاريخها وحالتها الحديثة، و/أو الحصول على تقييم خبير للقيمة، بالإضافة إلى إجراء فحص للأعمال الفنية للتحقق من أصالتها. بالنسبة للمقتنيات، مثل الأحذية الرياضية النادرة، تتضمن عملية المصادقة التحقق من المواد الأصلية، والحالة، والأصالة عبر خدمات تحقق من طرف ثالث.

بمجرد مصادقة الأصل، يمكن تقييمه عن طريق تحديد السعر الذي يرغب المشتري المستعد بدفعه للبائع المستعد اليوم. ستحدد القيمة المطابقة للأصل العدد الإجمالي للتوكنات وسعر كل توكن.

الخطوة الثانية: بناء الغلاف القانوني
نظرًا لطبيعته، لا يمكن للأصل المادي أن يوجد على البلوك تشين، بل سيبقى في بيئة يتم التحكم في مناخها ومصممة خصيصًا لحمايته من التلف أو التدهور. ما يوضع على السلسلة (on-chain) هو التزام قانوني تجاه الأصل.

سيستخدم مُصدر الأصل كيانًا ذا غرض خاص (SPV) أو هيكلًا مشابهًا للاحتفاظ بالأصل. SPV هو شخصية اعتبارية مستقلة ستحتفظ بالأصل المادي نيابة عن المستثمرين. سيتلقى المستثمرون توكنات تمثل مصالحهم الملكية في SPV وليس في العمل الفني المادي نفسه. هذا تمييز قانوني مهم للغاية، حيث يسمح بإنفاذ الحقوق الاقتصادية الملزمة قانونًا لحامل التوكن فيما يتعلق بقيمة الأصل الأساسي وارتفاع قيمته، مع حماية الأصل المادي في عهدة أمين حفظ محترف في نفس الوقت.

باستخدام هذا الهيكل، تعد Masterworks من بين أبرز منصات الفن الكسري. إنهم يستخدمون هيكل SPV للاحتفاظ بكل عمل فني من خلال شركة ذات مسؤولية محدودة خاصة بها وبيع حصص الشركة ذات المسؤولية المحدودة (في شكل كسري كما تعكسه التوكنات) للمستثمرين المعتمدين، الذين ستكون لديهم القدرة على تداول هذه الحصص المرمزة في السوق الثانوية التي توفرها Masterworks. إن SPV هو المنتج، والتوكن هو كيفية حصول أصحاب المصلحة على حصتهم في هذا المنتج.

الخطوة الثالثة: سك التوكنات وبيعها
عند إنشاء SPV (كيان ذي غرض خاص)، فإنه يقوم بتخصيص عدد معين من التوكنات التي تشير إلى ملكية نسبية لقطعة فنية (أو أي أصل آخر). على سبيل المثال، قطعة فنية تقدر قيمتها بـ 10 ملايين دولار ومقسمة إلى 10 ملايين دولار سيكون لديها 10,000,000 توكن تُستخدم لتمثيل القيمة الإجمالية للأصل الفني. في هذا السيناريو، أي شخص يشتري 1,000 توكن سيحصل على ملكية بنسبة 0.01% في الأصل الفني.

لإنشاء هذه التوكنات، يتم استخدام البلوك تشين (تستخدم معظم منصات الامتثال/إنشاء التوكنات أو البورصات إيثيريوم، ويتم استخدام بوليجون للمنتجات الكسرية منخفضة التكلفة). عند إنشاء التوكن، يتم ترميز متطلبات "اعرف عميلك" (KYC) وأهلية المستثمر في العقد الذكي للتوكن.

بالإضافة إلى ذلك، يتم ترميز قيود التحويل المرتبطة بالتوكن، والتي تمنع المبيعات الثانوية غير المصرح بها التي قد تؤدي إلى انتهاكات للأوراق المالية، في العقد الذكي للتوكن.

تعمل المنصات التي تتاجر بالأحذية الرياضية والمقتنيات، مثل KICKS، بطريقة مماثلة. على سبيل المثال، زوج من أحذية إير ييزي 1 تقدر قيمته بـ 500,000 دولار سيتم تقسيمه إلى 500,000 توكن بسعر دولار واحد لكل توكن. سيحتفظ المشترون بمركز ملكيتهم في الأصل طوال فترة حضانة الأصل (ستُخزّن الأحذية الرياضية في عهدة احترافية مع تأمين). سيمثل عدد التوكنات التي يحتفظ بها المشتري المصلحة الاقتصادية في الأصل.

الخطوة الرابعة: الأسواق الثانوية واكتشاف الأسعار
المفهوم ليس ملكية ثابتة، بل هو ميزة السيولة التي يتم تجربتها مقارنة بملكية الفن التقليدية.

وفقًا لـ Masterworks، تم إجراء تداولات بقيمة 80 مليون دولار في السوق الثانوية على منصتهم وحدها. تتمتع التوكنات الكسرية بالقدرة على التداول بين المستثمرين دون نقل العمل الفني. كما يحدث اكتشاف مستمر للأسعار من خلال هذه العملية على عكس الفن التقليدي حيث يحدث اكتشاف الأسعار فقط في المزادات كل بضع سنوات. على سبيل المثال، إذا اشتريت طبعة بانكسي وبيعها مقابل 200,000 دولار كتوكن كسري في عام 2023، ثم بيعت مرة أخرى في سوق ثانوية مقابل 280,000 دولار في عام 2026، فإن الشراء الأولي بقيمة 200,000 دولار سيحقق ربحًا بنسبة 40% لجميع حاملي التوكنات بشكل متناسب.

بالإضافة إلى ذلك، قامت Rally بترميز العديد من المقتنيات من بطاقة بيسبول ميكي مانتل من عام 1952 إلى بطاقة بوكيمون تشاريزارد الإصدار الأول من عام 1987. تظل كلتا البطاقتين في تخزين احترافي ولكن يمكن تداول التوكنات على منصة Rally مما يخلق سوقًا لم يكن موجودًا من قبل.

الخطوة الخامسة: التخارج (بيع الأصل بالكامل)
يحدث حدث التخارج النهائي عندما تقرر المنصة أو تصويت الحوكمة بيع الأصل الأساسي — عادة من خلال مزاد. توزع عائدات البيع على جميع حاملي التوكنات بشكل متناسب بعد خصم الرسوم. يتم حرق التوكنات ويتم حل الكيان ذي الغرض الخاص (SPV).

الخطر حقيقي ويستحق أن يُذكر بوضوح. سوق الفن غير سائل، ومعتم، ويخضع لدورات الأذواق التي يمكن أن تنهار معها الطلب على فئات كاملة. قطعة باسكييت مرمزة لا تصبح أكثر أمانًا لمجرد أنها على السلسلة (on-chain). تقلبات الأصل الأساسي تورث بالكامل إلى التوكن. الملكية الكسرية تخفض حاجز الدخول. إنها لا تخفض المخاطر.

بيكاسو لا يزال بيكاسو. البلوك تشين فقط أزالت الستار المخملي.

الفن المرمز يتيح للمستثمرين شراء أجزاء عبر كيانات خاصة. الرموز تظهر الملكية، وتمكن التداول، وتتتبع القيمة، وتوفر الوصول إلى المقتنيات عالية القيمة دون نقل الأصل المادي.

الملكية الجزئية للفن والمقتنيات: كيف تجعل الأصول الحقيقية المرمزة قطعاً بملايين الدولارات في متناول اليد

/media/contribution/car12d76d28ce524d1997b50f287ea62da3/sqx_0403085105746.stxt

How to spot a crypto scammer?

/media/contribution/car6b517213a1854f5e8a435eb6da3daeb5/hz5_0403091102299.stxt

Whale Withdraws 32,879 ETH (~$69M) from Kraken: A Quiet Shift Toward Self-Custody

/media/contribution/car832e7e2eaa8c4b838f483dc1d9f96003/d0j_0403090731196.stxt

How to Track Crypto Transactions Easily and Safely

/media/contribution/car9f512c61a1ce452c9d9deea76423bb14/9dx_0403081512819.stxt

Crypto Payments 101 for Ecommerce: A Beginner’s Guide to Accepting Cryptocurrency Online

/media/contribution/car5065cd53e79c4eb0953ae54b414d1341/k6s_0403074621320.stxt

Launchpads and Token Listings: The Process, Due Diligence, and Long-Term Impact on Project Success

/media/contribution/car43446d2901a64eb49d97f5f509ce0115/5ki_0403055136455.stxt