حاملو العملات المستقرة لا يتمتعون بحماية المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC). ببساطة، لا تحميهم الحكومة سواء من خلال اتفاقيات التأمين العابر، أو قانون GENIUS، أو بأي شكل آخر. صرح بذلك بوضوح شديد ترافيس هيل (رئيس المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع) في قمة جمعية المصرفيين الأمريكيين بواشنطن في 11 مارس. لذلك، لا يوجد سبب منطقي لرد فعل الصناعة القوي تجاه هذا الخبر بما أنه كان متوقعاً. دخل قانون GENIUS حيز التنفيذ في يوليو 2025. فرض التشريع على جميع العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات كاملة بمقابل دولار مقابل دولار، وحظر التأمين على الودائع، وأنشأ نظاماً تنظيمياً فدرالياً للعملات المستقرة التي تُستخدم كمدفوعات. لم يتناول مسألة التأمين العابر. كانت المسألة الأخيرة التي واجهت مؤيدي العملات المستقرة فيما يتعلق بهذه النقطة هي عدم الاتساق. وقد تم حل هذه المسألة الآن بتعليق السيد هيل بأن<a href="https://www.coindesk.com/policy/2026/03/11/stablecoins-won-t-get-any-kind-of-deposit-insurance-under-genius-rules-says-fdic-chief" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>"حاملي العملات المستقرة لا يتمتعون بأي تأمين من المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع."<h2>ما هو التأمين العابر (Pass-Through Insurance) في الواقع</h2>سيتجنب العديد من الأشخاص طلب المزيد من التوضيح لأنهم لا يدركون ما يطلبونه. تستخدم شركات التكنولوجيا المالية التأمين العابر عندما تحتفظ بودائع العملاء لدى بنك مؤمن عليه من قبل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC). يعني هذا أساساً أن التأمين ينتقل من البنك إلى العميل عبر الوسيط تماماً كما لو أن العميل قام بإيداع مباشر في حسابه؛ لطالما روجت الشركات غير المصرفية مثل باي بال ومنصات إدارة النقد المختلفة لوجود تأمين المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع على أموال عملائها داخل هذه البنوك. الآن، فيما يتعلق بمصدري العملات المستقرة، يعتمد الجميع على نفس الحجة، وهي أن مصدري العملات المستقرة يحتفظون بودائع في بنوك مؤمن عليها من قبل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، وبالتالي فإن حماية المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع تشمل حاملي العملات المستقرة. يرفض موقف هيل فعلياً هذا التفسير لقانون GENIUS؛ فهو يعتقد أنه عندما يقر الكونجرس بأن تسويق العملات المستقرة على أنها مدعومة من قبل حكومة الولايات المتحدة غير قانوني، فلا يمكنك التحقق من صحة استخدام التأمين العابر لبناء تصور واقعي لوجود دعم حكومي للعملات المستقرة؛ لا يمكنك الحصول على تأمين عابر إذا أغلق الكونجرس الباب الأمامي. على الرغم من أن قانون GENIUS لا يذكر صراحة المعاملات العابرة، فقد توصل هيل إلى استنتاج مفاده أن الحظر سيكون سارياً و<a href="https://www.americanbanker.com/news/fdics-hill-stablecoins-ineligible-for-pass-through-insurance" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>طلب من المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع وضع لوائح لحكم المعاملات العابرة قبل فشل بنك احتياطي للعملات المستقرة ووصول جميع الأطراف المتضررة بتوقعات مختلفة فيما يتعلق بالتغطية.بينما قد لا ينظر معظم الناس إلى العملات المستقرة على أنها محفوفة بالمخاطر، فإن حقيقة وجود قدر كبير من عدم اليقين وقت الإفلاس تخلق وضعاً خطيراً للغاية. <h2>البنوك لا تتصرف بلطف</h2> حضرت جمعية المصرفيين الأمريكيين (ABA) القمة الأخيرة لأن القطاع المصرفي طالما مارس الضغط ضد اكتساب العملات المستقرة خصائص الودائع التقليدية. تعتقد جمعية المصرفيين الأمريكيين أنه بما أن العملات المستقرة ستوفر عائداً، وقابلية للنقل، وأخيراً، مقياساً موثوقاً للتأمين الحكومي، فإنها يمكن أن تحل محل الودائع في البنوك، مما يوفر بديلاً للبنوك للحصول على الودائع والوصول إلى السيولة. هذا التمييز حاسم لأن البنوك المجتمعية لا تستطيع الوصول إلى القروض مقابل الاحتياطيات التي لا تملكها، والقروض التي يقدمها البنك تأتي من الودائع. هذا الأسبوع،<a href="https://coinmarketcap.com/academy/article/fdic-rules-out-stablecoin-deposit-insurance-under-genius-act-chairman-says" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>أصدرت جيفريز تقديرات تشير إلى أن صناعة البنوك التقليدية قد تشهد خسارة تتراوح بين 3% و 5% من الودائع الأساسية على مدى السنوات الخمس المقبلة بسبب نمو العملات المستقرة. هذا مبلغ كبير من الودائع الأساسية التي يمكن أن تتسبب في انخفاض قدرة البنك على تقديم قروض للشركات الصغيرة حيث لا تتنافس البنوك الأخرى، وزيادة تكلفة رأس المال، وتقليل هامش صافي الفائدة على محفظة قروضها. الأولوية الأولى لجمعية المصرفيين الأمريكيين لعام 2026 هي منع التعامل مع العملات المستقرة كبدائل للودائع. لقد تلقوا ردوداً على نداءهم للكونجرس بخصوص التعامل مع العملات المستقرة من المسؤولين التنظيميين. سيؤدي أحد التغييرات في اللوائح الحالية إلى تعديل متطلب التأمين للقضاء على آخر مبرر متبقٍ لمعاملة العملات المستقرة كمعادلات للودائع، على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال قانونية الاستخدام، وتزداد حجماً، ويتم معالجة ما يزيد عن تريليون دولار منها شهرياً<a href="https://www.pymnts.com/news/regulation/2026/fdic-plans-to-block-stablecoins-from-pass-through-insurance/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>.<h2>الودائع المرمّزة قصة مختلفة</h2> حقيقة أن هيل توصل إلى قرار أمر بالغ الأهمية. لا يمكن اعتبار الودائع المرمّزة كعملات مستقرة. هناك فرق بين الوديعة المرمّزة والحساب المصرفي، فالوديعة المرمّزة تُنشأ باستخدام رموز قابلة للبرمجة على بلوكتشين وتمثل وديعة لدى المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) وهي فريدة من الودائع المصرفية. اقتراح المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع المستقبلي بشأن الودائع المرمّزة هو أن تطلب من البنوك الاعتراف بوجود أساس قانوني واضح بموجب القانون الحالي لأي شخص أو كيان للتأهل لتغطية التأمين لأي وديعة مرمّزة يمكنها استخدام أي تقنية لإنشاء ودائع مرمّزة. التمييز هنا ليس مجرد مسألة تكنولوجية، بل هو تمييز مهم على المستوى الهيكلي. تظل الوديعة المرمّزة ضمن النظام المصرفي، حيث يوجد بنك هو المصدر، ويتحمل البنك المسؤولية النهائية في ميزانيته العمومية عن الوديعة المرمّزة، ويخضع البنك لتنظيمات رأس المال والرقابة. الطريقة الأخرى لإنشاء عملة مستقرة للدفع هي خارج النظام المصرفي، حيث لا يوجد بنك هو مصدر العملة المستقرة للدفع. مصدر العملة المستقرة ليس بنكاً، ومع ذلك، يمتلك المصدر احتياطيات. الوديعة المرمّزة لا تخلق علاقة بين البنك والمودع، وبالتالي، لا يوجد تداول للتأمين للمودع. أجرت أكبر البنوك الأمريكية تجارب لاستخدام نوع من برامج الودائع المرمّزة عبر جي بي مورجان، سيتي، وويلز فارجو، والتي ما كانت لتتصرف بشأن الودائع المرمّزة ما لم تكن واثقة من أن "علاجها" سينجح وأن<a href="https://bankingjournal.aba.com/2026/03/fdics-hill-outlines-policy-proposals-on-stablecoin-insurance-bank-failures/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>هيل أكد في شهادته أن "علاجهم" نجح.<h2>ما الذي تبقى لحاملي العملات المستقرة</h2>احتياطيات كاملة. هذا كل ما في الأمر.يُطلب من مصدري العملات المستقرة للدفع بموجب قانون GENIUS الاحتفاظ باحتياطيات<a href="https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/1582" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>دولار مقابل دولار في أصول سائلة ممتازة. لا يوجد احتياطي جزئي. لا يتم تقديم أي دعم. يتم حماية الحاملين بواسطة الميزانية العمومية بدلاً من الحكومة الفيدرالية إذا كان لدى سيركل 100 دولار احتياطيات مقابل كل 100 دولار من USDC المتداولة. ستحدد هوية المُصدر، وهيكل الاحتياطيات، وسرعة حدوث السحب الجماعي ما إذا كان ذلك كافياً أم لا.عندما يتم تناول هذا السؤال، لن تكون المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع موجودة.

أكد رئيس FDIC أن العملات المستقرة تفتقر إلى تأمين الودائع الحكومية بموجب قانون GENIUS؛ يعتمد الحائزون فقط على الاحتياطيات الدولارية الكاملة للمصدرين، وليس الحماية الفيدرالية.

رئيس FDIC يؤكد عدم وجود تأمين ودائع للعملات المستقرة بموجب قانون GENIUS

/media/contribution/car12d76d28ce524d1997b50f287ea62da3/art_0403085106019.stxt

كيف تكتشف محتال العملات الرقمية؟

/media/contribution/car6b517213a1854f5e8a435eb6da3daeb5/l6v_0403091102660.stxt

حوت يسحب 32,879 إيثريوم (~69 مليون دولار) من كراكن: تحول هادئ نحو الحفظ الذاتي

/media/contribution/car832e7e2eaa8c4b838f483dc1d9f96003/lvw_0403090731426.stxt

كيفية تتبع معاملات العملات الرقمية بسهولة وأمان

/media/contribution/car43446d2901a64eb49d97f5f509ce0115/ptq_0403055136497.stxt

التقاط نقطة الانعكاس في السوق! تعلم تصحيح فيبوناتشي للعثور على مراكز البيع والشراء الذهبية الخاصة بك

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/wo0_0330024447408.stxt

ضرائب العملات المشفرة في أفريقيا عام 2026: ما الذي يخطئ فيه المتداولون في الأسواق الناشئة

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/h70_0330024815351.stxt