لقد سيطر مؤيدو العملات المستقرة غير المصرفية على جزء كبير من رواية الدولار على السلسلة على مدار السنوات الثلاث الماضية، بمتوسط أحجام تحويلات شهرية تتجاوز 1.26 تريليون دولار؛ مع تدفقات سنوية تفوق حتى مجموع تدفقات فيزا وماستركارد. وقد ساعدت التصريحات القوية من اللاعبين الرئيسيين مثل سيركل وتيثر وPYUSD من باي بال في دعم تصورات بأن الجهات المصدرة غير المصرفية "تمتلك" في نهاية المطاف طبقة النقد الرقمي للنظام المالي العالمي. لم ينتهِ استخدام العملات المستقرة، لكن مرحلة ثانية من التطوير، كانت تهدف في الأصل إلى التنافس مع العملات المستقرة، قد بدأت. بدأت المؤسسات المالية في نقل ودائعها المرمزة إلى مسارات البلوكتشين، وستكون قصة التمويل الرقمي الأكثر تأثيرًا في عام 2026 هي سباق البنية التحتية الذي يؤسس البنية التحتية المالية التي تسمح للبنوك بالتنافس مع العملات المستقرة المرمزة.<h2>ما هي الودائع المرمزة بالفعل</h2>الفروق بين هذين النوعين من المال (العملات المستقرة والودائع المرمزة) كبيرة، لكن الكثير من التغطية لهذا الموضوع يفشل في إدراك الفروق بينهما. العملة المستقرة هي التزام على المصدر (المصدر هو سيركل أو تيثر أو باي بال)، وليست التزامًا على أي بنك لأنها موجودة خارج النظام المصرفي المنظم. لا يرتبط بها تأمين على الودائع ولا يمكن أن تحقق عائدًا إلا إذا تم تمرير هذا العائد إلى حامل العملة المستقرة عبر المصدر. من ناحية أخرى، تختلف الوديعة المرمزة عن العملة المستقرة على كل مستوى هيكلي. البنك المصدر مسؤول بشكل مباشر تجاه حامل الوديعة المرمزة، حيث تتطابق الأموال التي تدعم الرموز بنسبة واحد لواحد مع الأموال الموجودة في الميزانية العمومية للبنك المصدر. تخضع الودائع المرمزة لمتطلبات رأس المال للبنك المصدر، ولوائح مكافحة غسل الأموال، وضوابط "اعرف عميلك"، وإطار تأمين الودائع. التقنية الأساسية هي تقنية البلوكتشين، ولكن الأداة الأساسية هي أموال بنكية منظمة. بسبب هذه الاختلافات الهيكلية، يختار المستثمرون المؤسسيون الاستثمار في الودائع المرمزة بدلاً من العملات المستقرة. حقيقة أن الدولار "على السلسلة" ولكنه يمكن أن يعامل أيضًا كدولار من قبل الأطر المصرفية الحالية، تعني عدم وجود حاجة لفرق قانونية لتحديد كيفية معاملتها في بيئة تنظيمية جديدة. لا توجد أيضًا حاجة للحصول على موافقات تنظيمية جديدة، كما أن استخدام العملة المستقرة لا يقدم مخاطر طرف مقابل من جهة مصدرة غير مصرفية. سيؤدي استخدام الودائع المرمزة من قبل أسواق الجملة التي تعالج تريليونات الدولارات سنويًا إلى خلق قيمة هائلة من خلال البساطة التنظيمية لهذا الهيكل عند مقارنتها بفارق العائد الأصغر الموجود بين الودائع المصرفية التقليدية والودائع المرمزة.<h2>BNY، كاري، وبناء البنية التحتية المؤسسية</h2>في يناير 2026،<a href="https://www.bny.com/corporate/global/en/about-us/newsroom/company-news/bny-extends-digital-cash-capabilities-for-institutional-clients.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>أطلق بنك BNY ودائعه المرمزة للعملاء المؤسسيين، مما يمكن العملاء من الحصول على تمثيلات معكوسة على السلسلة لأرصدة ودائعهم على بلوكتشين خاصة به. ومن أوائل المتبنين لهذا النظام<a href="https://www.theblock.co/post/384930/bny-activates-tokenized-deposit-service-payments-collateral" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ripple Prime (إدارة التدفقات النقدية وتحسين السيولة)، وGalaxy (سير عمل الضمانات) وICE (البنية التحتية للمقاصة). صرحت كارولين وينبرغ، رئيسة المنتجات والابتكار في BNY، بدقة قائلة: "مع انتقال السوق المؤسسي إلى نموذج تشغيل دائم، هذه هي الطريقة التي ستنتقل بها الأموال عبر النظام المالي الحديث." تم إطلاق شبكة كاري (Cari Network) في 17 مارس. وهي شبكة ودائع مرمزة مبنية على ZKsync، وهي شبكة من الطبقة الثانية، تم تطويرها بالتعاون مع خمسة بنوك إقليمية أمريكية — Huntington Bancshares، First Horizon، M&amp;T Bank، KeyCorp، وOld National Bancorp.<a href="https://www.cnbc.com/2025/04/08/crypto-firm-ripple-to-buy-primer-broker-hidden-road-for-1point25-billion.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>CNBC بقيادة جين لودفيج (المراقب السابق لعملة الولايات المتحدة)، تصميم شبكة كاري محدد: سيتم إنشاء الودائع المرمزة مقابل وديعة على أساس السلسلة (في شكل رمزي/ثنائي)، ويمكن تحويلها فورًا من مؤسسة إلى أخرى، ويمكن تحويلها مرة أخرى إلى دولارات أمريكية تقليدية في أي وقت، دون مغادرة النظام المصرفي المنظم أبدًا. تشمل الخطط إطلاق برنامج تجريبي في الربع الثالث من عام 2026 ووصول العملاء في الربع الرابع من عام 2026.<a href="https://forklog.com/en/ripple-completes-1-25-billion-acquisition-of-prime-broker-hidden-road/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>ForkLog الهدف المعلن للودفيج، بالإضافة إلى القيمة التجارية للبنوك الخمسة المذكورة، هو دعم النظام المصرفي المنظم بابتكارات تحيط بالأصول الرقمية بدلاً من التنافس مع النظام المصرفي المنظم.<h2>أوروبا والبنك المركزي الأوروبي يديران بنية تحتية موازية</h2>يشير تقرير RWA.io لهذا الأسبوع إلى وجود زيادة في الودائع المرمزة جنبًا إلى جنب مع العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية كجزء من نظام نقدي أكبر على السلسلة. الودائع المرمزة ليست بديلاً للنظام المصرفي التجاري التقليدي، بل ستكون مكملاً له. أوضح ماركو فيدريتش، الرئيس التنفيذي للعمليات في RWA.io، أن النظام المالي العالمي لا يزال يعمل من خلال أموال البنوك التجارية، ولكن النقد الرقمي سيكون مستقبل التمويل الرقمي. في يناير 2026،<a href="https://www.ledgerinsights.com/lloyds-archax-canton-network-tokenized-deposit-uk/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>نفذت مجموعة لويدز المصرفية (Lloyds Banking Group) وArchax أول معاملة بلوكتشين عامة باستخدام الودائع المرمزة عبر شبكة كانتون (Canton Network) في المملكة المتحدة. كما تختبر UK Finance التحويلات من شخص لآخر كجزء من مشروع "الوديعة المرمزة البريطانية العظمى" التجريبي. أطلق البنك المركزي الأوروبي رؤيته طويلة المدى لسوق مالي أوروبي مرمز مع Appia، وقدم نظامًا لتسوية الودائع المرمزة (يُطلق عليه<a href="https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260219~pontes-target-tokenized-settlement.en.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Pontes) يمكنه ربط نظام خدمات TARGET الحالي في منطقة اليورو بأنظمة تعتمد على البلوكتشين. سيبدأ Pontes العمل في الربع الثالث من عام 2026. وبالتالي، ستستخدم البنوك الأوروبية أنظمتها المصرفية التجارية التقليدية وأنظمة الدفع الخاصة بها بالتعاون مع البنك المركزي الأوروبي لإصدار الودائع المرمزة على شبكات خاصة.<h2>مشكلة قابلية التشغيل البيني التي لم يحلها أحد بعد</h2> تقرير صدر في مارس 2026 أعدته<a href="https://www.aba.com/advocacy/policy-analysis/aba-tokenized-deposits-interoperability-report-2026" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>جمعية المصرفيين الأمريكية سلط الضوء على هذه الخلاصة ودعم الحاجة إلى قابلية التشغيل البيني بين البنوك. بدون القدرة على التشغيل البيني بين المؤسسات، تخلق الودائع المرمزة لكل بنك "جزرًا نقدية" فردية. إذا لم تتمكن وديعة BNY المرمزة من الانتقال بسهولة إلى نظام JPMorgan، فإن ذلك يقوض ميزة التسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع التي تهدف الودائع المرمزة إلى توفيرها. لقد دمجت شبكة كاري (Cari Network) قابلية التشغيل البيني عبر الشبكات ضمن خطة تطويرها. في غضون ذلك،<a href="https://www.swift.com/news-events/news/swift-advances-tokenised-assets-interoperability-global-scale" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>تعمل سويفت (Swift) على إنشاء طبقة تنسيق بلوكتشين تهدف إلى التشغيل البيني مع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، والودائع المرمزة، والأصول الرقمية المنظمة عبر شبكتها الحالية التي تضم 11,500 مؤسسة مالية. يتفق كلا المشروعين على وجود مبدأ معماري أساسي: لن يعمل سوق النقد على السلسلة على نطاق واسع إلا عندما يمكن للنقد أن يتدفق بحرية بين الشبكات. لقد عالجت العملات المستقرة مشكلة قابلية التشغيل البيني من خلال وجودها على البلوكتشين العامة وتوفير الوصول لكل من يرغب في إجراء المعاملات. على النقيض من ذلك، تركز الودائع المرمزة على إنشاء قابلية التشغيل البيني من خلال إطار عمل قائم على الكونسورتيوم، وهو أبطأ في البناء ولكنه سينتج حلاً أكثر توافقًا وملاءمة للخدمات المؤسسية التي تتعامل مع آلاف التريليونات من الدولارات سنويًا. لن يفوز في هذه المنافسة من يطور منتجات متفوقة؛ بل سيفوز من يؤسس شبكات متفوقة.

تقوم البنوك بإصدار ودائع مُرمَّزة على السلسلة، تقدم دولارات مؤمنة ومنظمة مع تحويلات فورية للمؤسسات، بهدف المنافسة مع العملات المستقرة وبناء مستقبل التمويل الرقمي.

ما وراء العملات المستقرة: لماذا تراهن البنوك بقوة على الودائع المُرَمَّزة

/media/contribution/car12d76d28ce524d1997b50f287ea62da3/art_0403085106019.stxt

كيف تكتشف محتال العملات الرقمية؟

/media/contribution/car6b517213a1854f5e8a435eb6da3daeb5/l6v_0403091102660.stxt

حوت يسحب 32,879 إيثريوم (~69 مليون دولار) من كراكن: تحول هادئ نحو الحفظ الذاتي

/media/contribution/car832e7e2eaa8c4b838f483dc1d9f96003/lvw_0403090731426.stxt

كيفية تتبع معاملات العملات الرقمية بسهولة وأمان

/media/contribution/car43446d2901a64eb49d97f5f509ce0115/ptq_0403055136497.stxt

التقاط نقطة الانعكاس في السوق! تعلم تصحيح فيبوناتشي للعثور على مراكز البيع والشراء الذهبية الخاصة بك

/media/contribution/care730a226381a45a098827a8d57c9e2fd/wo0_0330024447408.stxt

ضرائب العملات المشفرة في أفريقيا عام 2026: ما الذي يخطئ فيه المتداولون في الأسواق الناشئة

/media/contribution/carb8b0146954c24b7a872d53bdf30d8eee/h70_0330024815351.stxt